Výroční zpráva 2016 Annual Report 2016
AXA Selection Emerging Equity
Obsah / Content Česká verze .......................................................................................................................................................................................3 Informace o fondu ..................................................................................................................................................................................................7 Zpráva portfolio managera ....................................................................................................................................................................................8 Portfolio manažeři ............................................................................................................................................................................................... 11 Informace o počtu pracovníků a správcem vyplácených odměnách .............................................................................................................. 12 Informace týkající se finančních i nefinančních kritérií zásad a postupů pro odměňování pro jednotlivé kategorie zaměstnanců: .................................................................................................................................................................................... 12 Kvantitativní omezení a metody, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování investičního fondu ............................................................................................................................................................... 14 ROZVAHA k 31. prosinci 2016 ............................................................................................................................................................................ 18 Podrozvahové položky k 31. prosinci 2016 ...................................................................................................................................................... 18 Výkaz zisku a ztráty za rok 2016 ....................................................................................................................................................................... 19 Přehled o změnách ve vlastním kapitálu za rok 2016 ..................................................................................................................................... 20 Příloha účetní závěrky .........................................................................................................................................................................................21
English Version ........................................................................................................................................................................ 33 Information about fund ........................................................................................................................................................................................37 Report on the management of mutual funds .................................................................................................................................................... 38 Portfolio managers ..............................................................................................................................................................................................41 Information on the number of employees and remuneration paid by employer ............................................................................................42 Information relating to financial and non-financial criteria, policies and procedures of remuneration for specific categories of employees: ...................................................................................................................................................................................42 Quantitative restrictions and methods selected for evaluating the risks associated with the techniques and instruments for the efficient management of the investment fund ..................................................................................................................................... 44 BALANCE SHEET as at 31 December 2016 ...................................................................................................................................................... 48 OFF BALANCE SHEET as at 31 December 2016 .............................................................................................................................................. 48 PROFIT AND LOSS STATEMENT as at 31 December 2016 ............................................................................................................................... 49 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY as at 31 December 2016 ..................................................................................................................... 50 Additional information on the annual report ......................................................................................................................................................51
Česká verze
4
5
6
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
CZ
Informace o fondu Název: AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. NID/KIČ: 90083597 Měna: CZK Jmenovitá hodnota podílového listu: 1 CZK ISIN: CZ0008472891 LEI: 31570010000000101460 Druh fondu: Otevřený podílový fond Typ fondu: fond fondů
Údaje o investiční společnosti, která podílový fond obhospodařuje Obchodní firma: AXA investiční společnost a.s. IČ: 64579018 GIIN: 7HG6WU.00011.ME.203 Sídlo: Praha 2, Lazarská 13/8 PSČ: 120 00 Společnost zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 7462. Datum zápisu do obchodního rejstříku: Společnost byla zapsána do obchodního rejstříku 18. 10. 1995. Na základě povolení České národní banky byla dne 24. 10. 2006 do obchodního rejstříku zapsána změna obchodní firmy a změna předmětu podnikání na kolektivní investování. Podílový fond je touto investiční společností obhospodařován od založení. Jediným akcionářem společnosti je AXA životní pojišťovna a.s. Klíčovou aktivitou AXA investiční společnost a.s. je vytváření a obhospodařování podílových fondů určených ke kolektivnímu investování veřejnosti a dále obhospodařování institucionálních portfolií pro subjekty v rámci skupiny AXA a další individuální klienty. Obhospodařovatel fondu nepřekročil v majetku žádného z obhospodařovaných investičních fondů podíl ve výši 50% na všech hlasovacích právech právnické osoby, jejíž účastnické cenné papíry nejsou přijaty k obchodování na evropském regulovaném trhu. Strategie fondu Portfolio akciového fondu fondů AXA Selection Emerging Equity je prostřednictvím cenných papírů fondů kolektivního investování zacíleno na akcie společností se sídlem na rozvíjejících se trzích nebo do takových společností, které sem umístily těžiště svého podnikání. Do portfolia jsou vybírány zejména fondy obhospodařované v rámci mezinárodní skupiny AXA a ETF fondy navázané na vybrané indexy či koše akcií. Fond je určen dynamickým investorům, kteří se chtějí podílet na růstovém potenciálu těchto trhů a jsou ochotni akceptovat riziko vysokého kolísání typického pro rozvíjející se trhy. Doporučený investiční horizont tohoto fondu je minimálně 7 let.
7
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
CZ
Zpráva portfolio managera Rok 2016 se stal charakteristickým řadou velkých politických překvapení v západním světě. Britové si v referendu nečekaně zvolili odchod z EU, Američané pak za nového prezidenta zvolili excentrického miliardáře Donalda Trumpa. V Itálii na konci roku skončil proreformní premiér Renzi. Co se týče ekonomiky, pokračovalo zvětšování rozdílů mezi měnovými politikami v eurozóně a USA. Americký Fed pokračoval, byť opatrně, v utahování měnové politiky. Na druhé straně Atlantiku Evropská centrální banka měnila svou politiku v opačném směru. To, kromě jiného, vedlo k posílení dolaru vůči společné evropské měně. Cena ropy se v roce 2016 výrazně zvýšila, což pomohlo zmenšit problémy řady zemí, které jsou na její těžbě závislé. Růst ceny této energetické komodity má významný vliv také na opětovný nárůst inflačních tlaků. Evropskou politickou událostí číslo jedna bylo červnové referendum ve Velké Británii, v němž se rozhodovalo o setrvání země v Evropské unii. Pro mnohé nepředstavitelný výsledek se stal skutečností a Britové skutečně většinově hlasovali pro odchod z EU. To způsobilo otřes na tamní politické scéně, který vyvrcholil rezignací premiéra Camerona. Jeho nástupkyně Theresa Mayová pak ohlásila, že proces odchodu z EU (Brexit) formálně začne v prvním čtvrtletí roku 2017. Ekonomika eurozóny rostla v prvních třech kvartálech roku 2016 méně než dvouprocentním meziročním tempem. Ve druhé polovině roku ale mírně zrychlovala. Struktura evropského růstu by měla být zdravější než v posledních letech, s větším příspěvkem investic. Tradičním tahounem evropské ekonomiky je Německo. Tamní HDP měl za celý rok 2016 růst meziročně o 1,9 %. Naopak tempo druhé největší evropské ekonomiky, tedy Francie se v minulém roce drželo pod hranicí 1,5 %. Na první pohled ne příliš výrazný růst v eurozóně však vytváří tlak na pokles nezaměstnanosti. Její míra tak na konci roku 2016 opět po více než pěti letech poklesla pod hranici 10 % (9,8 % v listopadu). Naopak růst cenové hladiny ve druhé polovině roku začal nabírat na síle. Ještě v prvním pololetí se přitom eurozóna pohybovala na hranici, v některých měsících dokonce i za hranicí deflace. Efekt růstu cen energetických komodit a zřejmě také dlouhodobě uvolněné měnové politiky způsobil, že v prosinci rostly ceny meziročně o 1,1 %. Míra inflace je ale napříč jednotlivými zeměmi eurozóny dosti rozdílná. Například v Německu růst cen na konci roku vystřelil na 1,7 % a dá se čekat, že ze strany tamních politiků bude sílit tlak na ECB. Evropská centrální banka v minulém roce pokračovala v uvolňování měnových podmínek, když v březnu snížila depozitní sazbu dále do záporu na – 0,4 %. Program nákupu aktiv (kvantitativní uvolňování) byl pak rozšířen do objemu 80 mld. euro měsíčně a prodloužen nejprve do března 2017, později do konce roku 2017 (s objemem 60 mld. od března do konce roku). Tento program poslal výnosy evropských dluhopisů na jejich historická minima. Například německý desetiletý bond se zhruba čtvrt roku obchodoval dokonce se záporným úročením, nejníže v červenci s – 0,189 %. Tehdy na dluhopisový trh působily také dozvuky britského referenda o vystoupení z EU. V závěru roku s rostoucí inflací a inflačními očekáváními stoupal také výnos bondu, jenž rok 2016 zakončil s úročením 0,208 %. Pokles úroků se samozřejmě projevil také na mezibankovním trhu, když se šestiměsíční EURIBOR z – 0,171 % propadl dále do záporu až na – 0,221 %. Investoři do evropských akcií si připisovali jen velmi skromné zisky. Index Eurostoxx50 v roce 2016 posílil o 0,7 %. Prudký propad z ledna a února se přitom podařilo vykompenzovat až v samotném závěru roku, kdy evropské akcie paradoxně po italském ústavním referendu, po němž rezignoval premiér Renzi, v prosinci zažily významný téměř osmiprocentní vzestup až na 3 290,52 bodů. Pro Spojené státy americké byl rok 2016 rokem volebním. V listopadu si totiž tamní obyvatelé mohli zvolit novou hlavu státu. Demokratickou kandidátku, bývalou první dámu a favoritku voleb Hillary Clintonovou nakonec dokázal porazit známý podnikatel a hvězda reality show Donald Trump. Ten byl přitom původně outsiderem i v republikánských primárkách. V kampani vyrukoval se slibem zvýšení cel pro čínský a mexický dovoz, snižováním daní či omezením pravomocí Federálního rezervního systému. Americká ekonomika v průběhu roku 2016 rozptýlila obavy, které o její kondici panovaly na jeho začátku. Na přelomu let 2015 a 2016 se totiž velmi akcentoval pokles ziskovosti amerických společností, který bývá ukazatelem blížící se recese. Růst ekonomiky v prvním čtvrtletí pak také s anualizovaným mezikvartálním tempem 0,8 % přinesl zklamání, stejně jako čtvrtletí druhé (+1,4 %). Naopak pozitivním překvapením byl růst hrubého domácího produktu v kvartálu třetím (+3,5 %), který také potvrdil velkou volatilitu zapříčiněnou způsobem výpočtu. V posledním kvartálu pak tempo opět pokleslo pod dvouprocentní hranici (+1,9 %). Americké hospodářství ale celkově vzato prožilo rok v dobré kondici, o čemž svědčí stav trhu práce. Míra nezaměstnanosti klesala a v závěru roku již činila pouhých 4,7 %, pohybovala se tak pod přirozenou mírou nezaměstnanosti. Také inflace postupně nabírala na síle. Meziroční růst cenové hladiny podle PCE deflátoru (data směrodatná pro Federální rezervní systém) zrychlil v prosinci na 1,6 %. Federální rezervní systém tak při prosincovém zasedání opět po roce sáhl ke zvýšení cílených úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu do rozmezí 0,5 – 0,75 %. Pro rok 2017 pak američtí centrální bankéři počítají s trojím zvýšením sazeb. Zpřísňování měnových podmínek a růst inflace se projevil na americkém dluhopisovém trhu. Výnos desetiletých státních dluhopisů sice v první polovině roku po akciových výprodejích klesal, po prezidentských volbách ale s očekáváním expanzivní fiskální politiky, která by měla zvýšit inflaci, vystřelil prudce nahoru a rok 2016 zakončil na hranici 2,4443 %. Akcioví investoři připisovali zisky. Nejsledovanější světový index Standard and Poor´s 500 se poměrně rychle vzpamatoval z lednového a únorového výprodeje způsobeného kombinací zpřísnění měnových podmínek Fedem, obavami o čínskou ekonomiku a také poklesem ziskových marží amerických firem. V průběhu roku pak hned několikrát překonal historické maximum, které se v prosinci vyhouplo až na 2 271,72 bodů. Investoři si do tohoto indexu tak za rok připsali 9,54 %. Technologický NASDAQ připisoval 7,5 % a rovněž v prosinci posunul historické maximum na 5 487,441 bodů. Dařilo se nejznámějším technologickým gigantům. Akcie společnosti Apple v dubnu zažily výrazný propad, když prodeje iPhonů poklesly a známý aktivistický investor Carl Icahn oznámil, že prodal své akcie této společnosti. Nedlouho poté však skrze Berkshire Hathaway podíl ve společnosti koupil jiný investorský velikán Warren Buffett. Cena akcií Applu tak nejen ztráty dohnala, ale investoři si za celý rok dokonce připsali zisk 10,03 %. Akcie společnosti Microsoft se v roce 2016 zhodnotily dokonce o 12 %. Japonská ekonomická výkonnost byla v průběhu roku 2016 podle dat poměrně volatilní, za což může také způsob výpočtu růstu HDP na mezičtvrtletní anualizované bázi. Tamní hospodářství tak rostlo v prvním čtvrtletí o 1,9 %, v druhém kvartálu pak zpomalilo na 0,7 %, ve třetím pak růst dosáhl 1,3 %. Japonská centrální banka pokračovala ve velmi uvolněné měnové politice včetně kvantitativního uvolňování. Index Nikkei 225 však za rok připsal pouhých 0,42 %, když v posledních dvou měsících roku vykompenzoval ztráty z jeho počátku. Čínská ekonomika, jež je dnes druhou největší na světě, podle očekávání zaznamenává zpomalování ekonomického růstu. Jeho tempo za celý rok 2016 dosáhlo 6,7 % a bylo vyrovnané ve všech čtyřech kvartálech, pouze čtvrté čtvrtletí přineslo díky určitým vládním expanzivním opatřením meziroční růst o 6,8 %. Čína přesto celý rok čelila tlaku na oslabení tamní měny, kterému se centrální banka bránila prodáváním 8
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
CZ
devizových rezerv. Pokračoval tak trend z posledních dvou let. Zatímco předtím Čína navyšovala své devizové rezervy až do objemu téměř čtyř bilionů USD, v posledních dvou letech se jich také v rámci boje s oslabující měnou centrální banka zbavuje. Na konci roku již stav rezerv poklesl na 3,011 bilionu USD. Akciové trhy v Číně zažily velmi bouřlivý leden. Tehdy přestala platit řada opatření čínských autorit, kterými se snažily zastavit prudký propad akcií v létě 2015. Na konci roku 2015 navíc americký Fed poprvé po devíti letech zvýšil úrokové sazby. To spolu s obavami o skutečný stav čínského hospodářství způsobilo prudký výprodej na samotném počátku roku 2016, kdy se jen za první měsíc například index shanghaijské burzy propadl o více než 20 %. Za celý rok pak shanghaijská burza odepsala 12,31 %. Shenzhenský index ztratil 11,28 % hodnoty, burza v Hongkongu naopak skončila mírně v zeleném (+0,39 %). Indie od Číny definitivně přebrala pozici nejrychleji rostoucí ekonomiky nejen mezi zeměmi BRICS. Meziroční růst HDP se v prvních třech kvartálech pohyboval mezi 7,1 % a 7,9 %. První odhad pro celý rok 2016 pak hovoří o meziročním růstu o 7,9 %, jednalo by se tak dokonce o zrychlení oproti roku předchozímu. Indické národní bance se dále daří snižovat inflaci, jejíž meziroční míra poklesla z lednových 5,69 % až na prosincových 3,41 %. Investoři do indických akcií zůstali víceméně na svém, když index MSCI India odepsal 0,3 %. Více než šestiprocentní propad však zaznamenal až od začátku listopadu, kdy premiér Módi v rámci boje proti praní špinavých peněz vyhlásil, že přes noc přestanou platit bankovky v hodnotě 500 a 1000 rupií, což způsobilo velký chaos. Brazílie byla v roce 2016 pořadatelem letní olympiády. Ani ta a investice s ní spojené však největší jihoamerickou ekonomiku nenakoply. Brazilský HDP aspoň postupně zpomaloval tempo propadu. Zatímco v prvním kvartálu se meziročně smrskl o 5,4 %, v kvartálu třetím se již propadal o „pouhých“ 2,9 %. V průběhu roku 2016 klesala také inflace, která ještě na jeho počátku dosahovala dvouciferných ročních hodnot. V prosinci se již dostala k sedmi procentům, podle jiné metodiky měření dokonce na 6,29 %. Brazilským akciím se ale velmi dařilo. Index burzy v Sao Paulu posílil o raketových 38,93 %. Ruská ekonomika v roce 2016 setrvala v recesi byť výrazně mělčí než v roce předchozím. Za to mohou stále nízké ceny ropy a také pokračující hospodářské sankce ze strany západních zemí. Tempo meziročního propadu se však v průběhu roku snížilo z – 1,2 % v prvním kvartálu na – 0,4 % ve čtvrtletí třetím. Navzdory pokračující recesi se však snižovala míra nezaměstnanosti. Ta ještě v březnu činila 6 %, na konci roku už pouze 5,3 %. Stabilnější rubl, který během roku dokonce posílil o 15,15 % k dolaru (na 61,54 RUB/USD), pak pomohl srazit také inflaci. Ještě na začátku roku rostla ruská cenová hladina meziročně o téměř deset procent. Na jeho konci již míra inflace činila 5,4 %. Po výprodejích z předešlého roku se tentokrát dařilo ruským akciím, index MICEX v rublovém vyjádření posílil o 26,76 %, v dolarech dokonce 52,04 %. Komoditní trhy zažily růst cen energetických komodit, dařilo se také nejznámějším drahým kovům a nahoru šla i cena řady zemědělských komodit. Na trhu s ropou došlo k obratu cyklu. Cena „černého zlata“ se nejprve v lednu propadla na více než jedenáctileté minimum, když se barel severomořského Brentu 20. ledna obchodoval za pouhých 27,88 USD, ropa WTI se na své dlouholeté minimum propadla o měsíc později (26,21 USD). Poté se ale trh vydal na opačnou stranu. Rostla poptávka po této komoditě a ke konci roku se dokonce kartel OPEC dohodl na určitém omezení těžby. To vše způsobilo, že se v prosinci cena barelu vyhoupla až k (v případě Brentu nad) 55 USD. Cena Brentu tak v roce 2016 stoupla o 52,41 %, cena ropy WTI o 45,03 %. Výrazně nahoru šla rovněž cena zemního plynu, která vyletěla dokonce o 59,35 %. Tržní cena zlata tradičně do velké míry odrážela pohyb kurzu dolaru. S tím, jak v první polovině roku dolar k euru oslaboval, rostla cena zlata, a to až nad 1 350 USD za barel. Ve druhém pololetí pak přišel obrat trendu, dolar po prezidentských volbách posiloval a cena zlata se prudce propadla. Na Silvestra se už žlutý kov obchodoval na úrovni 1 147,5 USD, investoři si přesto za celý rok 2016 připsali zisk 8,14 %. Spotová cena stříbra se tradičně vyvíjela dost podobně a zvýšila se o 15,02 %. Mezi zemědělskými komoditami se dařilo cukru, když cena aktivních kontraktů za rok poskočila o 29,46 %. Rostla rovněž cena sójových bobů (+12,59 %) nebo bavlny (+11,65 %). Naopak investoři do kukuřice ztráceli. Cena této komodity byla sice ještě v polovině června o více než 22 % vyšší než na začátku roku, následující propad ale znamenal, že kukuřice odepsala 1,88 % ceny. Ještě větší propad pak zažila pšenice, jejíž cena se propadla dokonce o 21,43 %. Česká ekonomika po více než čtyřprocentním tempu růstu HDP v roce předchozím v roce 2016 mírně zpomalila. Jednalo se ale o zpomalení očekávané. Na konci roku 2015 skončilo programovací období pro EU fondy, což bylo výrazným pozitivním jednorázovým faktorem, který podpořil tehdejší růst. Tento jednorázový faktor ale v roce 2016 vypadl, což se bezprostředně projevilo v propadu stavebnictví, které v první polovině roku klesalo dvouciferným tempem. HDP přesto ještě v prvním kvartálu rostl meziročně o 3 %. Ve druhém čtvrtletí došlo ke zpomalení na 2,6 %, kvartál třetí pak nepříjemně překvapil růstem o pouhých 1,9 %. Pro celý rok 2016 odhaduje poslední prognóza ČNB růst 2,4 %, první odhad růstu za čtvrtý kvartál ale opět zklamal. Celoroční tempo tak pravděpodobně bude ještě nižší. Míra inflace zůstala většinu roku nejen pod dvouprocentním cílem České národní banky, ale dokonce pod 1 %, což je spodní hranice tolerančního pásma. Zvrat přišel až v samotném závěru roku. Listopadová roční míra inflace se vyhoupla na 1,5 %, prosincová pak dokonce na rovné 2 %, jednalo se tak o dosažení inflačního cíle po téměř čtyřech letech. Za tento růst cen na konci roku může růst ceny ropy a dalších energetických komodit, ale také potravin. Pár desetin procentního bodu pak přidalo také zdražení v restauracích po zavedení elektronické evidence tržeb. Inflaci podporuje rovněž nadále relativně solidní růst mezd. Růst průměrné reálné mzdy ve třetím kvartálu zrychlil až na meziroční 4 %. Růst mezd tlačí nahoru zlepšující se trh práce. Podíl nezaměstnaných spadl z lednových 6,4 % až na prosincových 5,2 % (v listopadu byl přitom ještě o 0,3 procentního bodu nižší). Česká míra nezaměstnanosti tak nadále patří k nejnižším v Evropě. Počet volných pracovních pozic je pak jen mírně pod předkrizovou úrovní. Historického výsledku dosáhl český státní rozpočet. Pro rok 2016 byl sice poslanci schválen schodek 70 mld. Kč. Podle pokladního plnění však rozpočet skončil naopak v přebytku 61,77 mld. Kč. Za rozdílem stojí jak strana příjmů, tak také výdajová strana. Příjmy byly oproti schválenému rozpočtu vyšší dokonce o 100,8 miliard. Kromě lepšího inkasa daní včetně pojistného na sociální zabezpečení to bylo způsobeno o 64,8 miliard Kč vyššími přijatými prostředky z EU. Skutečné výdaje pak byly nižší o 31 mld. oproti úhrnu schválenému poslanci. Hospodaření českého státu, ale především také měnová politika ČNB způsobila, že se výnosy českých státních dluhopisů pohybovaly na historických minimech. ČNB totiž celý rok intervencemi bránila posílení české měny pod úroveň 27 CZK/EUR. S blížícím se předpokládaným koncem režimu (momentálně ČNB garantuje, že režim neskončí před koncem prvního kvartálu 2017) pak sílil příliv spekulativního kapitálu, který z velké části končil právě ve státních dluhopisech, obzvláště v těch krátkodobějších. Výnos dvouletého dluhopisu byl celý rok v záporu. Ve druhé polovině října se pak propadl dokonce pod hranici – 1 %, rok zakončil na – 0,9 %. Desetileté státní dluhopisy se celý rok obchodovaly s výnosem nižším než 0,65 %. Na počátku roku se obchodovaly 9
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
CZ
s výnosem 0,5 %, v polovině března přišel první výrazný propad pod hranici 0,3 %, po následujícím růstu přišel ke 12. září další propad až na 0,22 %, což je nové historické minimum. Poté výnosy opět vystřelily nahoru. Zajímavý byl však vývoj od poloviny listopadu, kdy úročení dluhopisů ve světě spíše stoupalo. U českých desetiletých bondů to bylo přesně naopak a rok 2016 zakončily na hranici 0,414 %. Pokles úročení je patrný také z vývoje mezibankovních sazeb, když se šestiměsíční PRIBOR snížil na 0,34 %. Dluhopisový index CHGATR pak posílil o 1,61 %. České akcie spíše ztrácely, když se index pražské burzy PX propadl o 3,63 %. Růst ve druhé polovině roku nevykompenzoval zásadní propady v lednu a červnu. PX tak zakončil na 921,61 bodech. Pokles táhly tituly s nejvýznamnějším zastoupením v indexu, a to jak ČEZ (-3,22 %), tak také Erste (-2,29 %) a zejména Komerční banka (-10,61 %). Dařilo se naopak akciím nováčka na pražském parketu, banky Moneta, která vstoupila na trh až v květnu, ale do konce roku posílila o 21,76 %. Slovenská ekonomika, ale také další ekonomiky středoevropského regionu, psaly po ukončení programovacího období pro fondy EU podobný příběh jako hospodářství české. Zpomalení slovenské ekonomiky ale nebylo příliš výrazné. Tamní HDP rostlo ve všech kvartálech meziročně minimálně o 3 %, nejrychleji pak ve čtvrtletí druhém, a to o 3,7 %. Díky tomu se v průběhu roku 2016 výrazně snížila míra nezaměstnanosti, když poklesla z lednových 10,4 % až na 8,8 % v prosinci, tedy na nejnižší úroveň od počátku roku 2009. Deflace na Slovensku přetrvávala po většinu roku, když cenová hladina meziročně klesala tempem kolem půl procenta. Do kladných čísel se pak inflace poprvé od prosince 2013 dostala až v samém závěru roku, když opět v prosinci dosáhla 0,2 %. V březnu proběhly na Slovensku volby do Národní rady, které opět ovládla strana SMER-SD, premiérem tak i v nové koaliční vládě zůstal Robert Fico. Polské hospodářství v prvním pololetí rostlo tempem přes 3 %, ve druhé polovině roku následně mírně zpomalilo, celoroční růst za rok 2016 pak činí podle prvotních odhadů 2,8 %. Také polská cenová hladina po většinu roku meziročně klesala, kolem pololetí dokonce procentním tempem. Polská centrální banka přesto celý rok ponechala základní úrokovou sazbu na úrovni 1,5 %. Inflace se podobně jako ve zbytku Evropy nastartovala až v závěru roku, když v prosinci činila již 0,8 %. Počet nezaměstnaných Poláků v průběhu roku výrazně klesl, když se míra nezaměstnanosti snížila z 10,3 % na prosincových 8,3 %. Polským akciím se relativně dařilo, když index WIG20 posílil o 4,77 % a rok zakončil na úrovni 1 947,92 bodů. Dluhopisový index PDLATR naopak ztratil 0,23 %. Maďarský hrubý domácí produkt zklamal v prvním kvartálu 2016, když rostl meziročně o slabých 0,9 %, tempo poté zrychlilo nad dvě procenta, aby první odhad za čtvrté čtvrtletí ukázal opětovné zpomalení na 1,6 %. Míra nezaměstnanosti přesto setrvale klesala, za celý rok o 1,8 procentního bodu až na prosincová 4,4 %. Také Maďarsko zaznamenalo období se záporným růstem cenové hladiny, byť velmi krátké. Na konci roku již roční míra inflace poskočila na 1,8 %. Tomu dopomohlo jednak zlepšení trhu práce, ale také snížení úrokových sazeb centrální bankou, byť základní sazba zůstala z celoevropského pohledu stále na relativně vysokých 0,9 %. Dařilo se maďarským akciím. Index budapešťské burzy (BUX) posílil o raketových 33,79 %, když se na konci roku dostal až na 32 003,05 bodů. Dluhopisový index HNLATR pak připsal 7,89 %. Rumunsko bylo v roce 2016 jednou z nejrychleji rostoucích ekonomik nejen v Evropě. Růstové tempo ve všech čtyřech kvartálech přesáhlo čtyřprocentní hranici, ve čtvrtletí druhém tamní HDP dokonce meziročně rostl o raketových 6 %. To se odráží také na trhu práce, kde míra nezaměstnanosti podle metodiky ILO poklesla o procentní bod na pouhých 5,5 % v prosinci, mzdy pak v podstatě po celých dvanáct měsíců rostly dvojciferným tempem. Inflace přesto zůstala záporná po celý rok, a to z velké části přetrvávajícím vlivem snížení nepřímých daní. V květnu cenová hladina meziročně poklesla dokonce o 3,5 %, na konci roku se pak propad zpomalil na 0,5 %. Rumunské akcie posílily jen mírně, když se index BET na konci roku obchodoval 1,15 % nad úrovní z jeho začátku. Úroky desetiletých vládních dluhopisů poklesly z počátečních 3,711 % na 3,473 % v závěru roku, v srpnu ale krátce spadly i pod hranici 2,8 %. Šestiměsíční mezibankovní sazba ROBOR poklesla z 1,05 % na 0,845 %.
10
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
CZ
Portfolio manažeři Bc. Jan Vinter Vzdělání: ■ Vysoká škola finanční a správní, obor Finance a finanční služby ■ držitel makléřské licence Dosavadní praxe: ■ 1996 – 1997 účetní, asistent auditora a daňového poradce (McDowell CPA PC) ■ 1998 – 2000 portfolio administrátor, účetní fondů (Credit Suisse Asset Management investiční společnost) ■ 2000 – 2002 asistent portfolia managera (Credit Suisse Asset Management investiční společnost) ■ 2002 – 2004 portfolio manager (Credit Suisse Asset Management Investiční společnost) ■ 2004 – 2005 portfolio manager – (Credit Suisse Asset Management Praha) ■ od r. 2005 – portfolio manager – Winterthur d.s.s,.a.s. ■ od r. 2006 portfolio manager (AXA investiční společnost, a.s./do 12/2006 Winterthur Asset Management – Praha, a.s) Činnost portfolio manažera vykonával po celé rozhodné období. Ing. František Vobořil Vzdělání: ■ licencovaný makléř kategorie BD ■ Vysoká škola ekonomická v Praze, Fakulta národohospodářská, specializace – peněžní ekonomie a finanční trhy ■ CFA Institute, Charlottesville, Virginia, USA Dosavadní praxe: ■ od r. 2006 portfolio manager (Winterthur Asset Management/AXA investiční společnosti a.s.) Činnost portfolio manažera vykonával po celé rozhodné období. Mgr. Petr Holínský Vzdělání: ■ Karlova Univerzita, Praha, Fakulta sociálních věd ■ držitel CZ makléřské licence (včetně derivátů) Dosavadní praxe: ■ 1995 – 1997 finanční analytik, vedoucí obchodu (Baader Bank Securities a.s.) ■ 1997 – 1998 senior salesman (Gutmann & Cie Praha, a.s.) ■ 1998 – 2010 investiční ředitel (Credit Suisse Asset Management investiční společnost a.s./WOOD & Company investiční společnost a.s.) ■ 2010 – 2013 senior investment manager (J&T Banka a.s.) ■ od r. 2014 portfolio manažer (AXA investiční společnost a.s.) Činnost portfolio manažera vykonával po celé rozhodné období. Ing. Jan Kudláček Vzdělání: ■ Vysoká škola ekonomická v Praze – Fakulta národohospodářská Dosavadní praxe: ■ Březen 2012 – Květen 2015: Analytik (AXA investiční společnost) – makro, finanční trhy, analýza portfolií ■ Od května 2015: Porfolio manažer junior (AXA investiční společnost) Činnost portfolio manažera vykonával po celé rozhodné období.
11
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
Informace o počtu pracovníků a správcem vyplácených odměnách Celkový počet zaměstnanců: 20 Počet vedoucích osob (členů představenstva): 3 Celková výše odměn vyplacená všem zaměstnancům a vedoucím osobám Pevná složka
Rok 2016 (v CZK) 14 387 130
Pohyblivá složka
6 031 114
Celkem
20 418 244
Celková výše odměn vyplacená osobám s vlivem na rizikový profil spravovaných fondů
11 163 763
Informace týkající se finančních i nefinančních kritérií zásad a postupů pro odměňování pro jednotlivé kategorie zaměstnanců: Zaměstnanci: V případě běžných zaměstnanců uplatňujeme jak finanční tak nefinanční kritéria pro hodnocení pracovního výkonu. Mezi nejčastější finanční, tedy kvantitativní kritéria, patří ekonomická efektivnost. Mezi nefinanční, tedy kvalitativní kritéria především dosažení strategických cílů oddělení, schopnost týmové práce. Hodnocení pracovního výkonu probíhá jednou ročně. Osoby s vlivem na rizikový profil fondů: V případě osob s vlivem na rizikový profil fondů jsou také uplatněná finanční i nefinanční kritéria hodnocení pracovního výkonu. Finančními kritérii jsou nejčastěji řízení všech rizik, ekonomická efektivnost a zohlednění kapitálu. Nefinanční kritéria pak manažerské schopnosti, týmová spolupráce a strategický rozvoj odděleních. Hodnocení pracovního výkonu probíhá jednou ročně. Výše uvedené informace se týkají všech fondů obhospodařovaných AXA investiční společností a.s. Informace o depozitáři podílových fondů Depozitářem otevřených podílových fondů obhospodařovaných společností v rozhodném období byl: UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s., se sídlem v Praze 4 – Michle, Želetavská 1525/1, PSČ 140 92, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 3608, IČ 64948242. Depozitář též zajišťoval úschovu majetku fondů. Údaje o osobě pověřené úschovou nebo jiným opatrováním majetku fondů, pokud je u této osoby uloženo více než 1% hodnoty majetku fondu Úschovu nebo jiné opatrování majetku otevřených podílových fondů obhospodařovaných společností zajišťuje pouze Depozitář. Údaje o hlavním podpůrci Vypořádání obchodů prováděných v rámci určené investiční strategie provádí UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s., se sídlem v Praze 4 – Michle, Želetavská 1525/1, PSČ 140 92, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 3608, IČ 64948242. Informace o vedených sporech Investiční společnost ani žádný jí obhospodařovaný podílový fond není účastníkem soudního sporu, kde by hodnota předmětu sporu převyšovala 5 % hodnoty majetku investiční společnosti nebo kteréhokoli jí obhospodařovaného podílového fondu. Informace o nabytých vlastních akcií a vlastních podílů Investiční fond v průběhu rozhodného období 2016 neobchodoval ani nevlastnil žádné vlastní akcie ani vlastní podíly. Údaje o pobočce nebo jiné části obchodního závodu v zahraničí Fond nemá organizační složku v zahraničí. Identifikace majetku, pokud jeho hodnota přesahuje 1 % hodnoty majetku fondu ke dni, kdy bylo provedeno ocenění využité pro účely této zprávy, s uvedením celkové pořizovací ceny a reálné hodnoty na konci rozhodného období. Tyto informace obsahuje příloha účetní závěrky v části Struktura investičních nástrojů v portfoliu fondu. Údaje o skutečně zaplacené úplatě obhospodařovateli za obhospodařování fondu, s rozlišením na údaje o úplatě za výkon činnosti depozitáře, administrátora, hlavního podpůrce a auditora, a údaje o dalších nákladech či daních. Hodnoty o úplatách obhospodařovateli jsou uvedeny v příloze účetní závěrky v části Doplňkové informace k hospodářské situaci fondu. 12
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
CZ
Údaje o celkovém počtu vydaných a odkoupených podílových listů fondu v účetním období Přehled vydaných a odkoupených podílových listů je k dispozici v příloze účetní závěrky v kapitole Kapitálové fondy, emisní ážio a výkaz o změnách vlastního kapitálu. Údaje o podstatných změnách údajů uvedených ve statutu obhospodařovaných speciálních investičních fondů, ke kterým došlo v průběhu účetního období a o dalších podstatných změnách Ve vztahu ke speciálním investičním fondům nenastaly žádné změny údajů, které by byly dle názoru společnosti natolik podstatné, že by rozumný investor pravděpodobně přehodnotil svou investici do daného speciálního investičního fondu, například proto, že takový údaj by mohl mít vliv na schopnost investora uplatňovat práva ke své investici nebo by se jinak dotkl zájmů jednoho či více investorů tohoto fondu. Informace o aktivitách v oblasti pracovně – právních vztahů, výzkumu a vývoje a ochrany životního prostředí Fond nevykazuje zvláštní aktivity v oblasti výzkumu a vývoje, ochrany životního prostředí a pracovně právních vztazích, které by překračovaly rámec její činnosti vymezený předmětem podnikání.
13
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
CZ
Kvantitativní omezení a metody, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování investičního fondu Informace o plnění pravidel obezřetného podnikání AXA investiční společnost a.s. (dále společnost nebo AXA IS)
1. Údaje o strategiích a postupech řízení rizik Strategie a procesy řízení rizik odpovídají metodologii a standardům používaných ve skupině AXA Group, resp. v konsolidující mateřské společnosti AXA S. A. Úkolem řízení rizik je identifikovat, měřit a řídit rizika související s činností společnosti. Za řízení rizik odpovídá oddělení Risk Managementu a management společnosti. Nezávislý pohled na strategii a postupy při řízení rizik poskytuje interní audit. Společnost je při své činnosti vystavena několika hlavním typům rizik: Úvěrové riziko Riziko ztráty vyplývající ze selhání protistrany tím, že nedostojí svým závazkům podle podmínek smlouvy. Společnost je vystavena riziku ztráty vyplývajícímu ze selhání protistrany. Jedná se zejména o riziko selhání institucí, u nichž má společnost vklady, a dalších subjektů, za nimiž společnost eviduje pohledávky, a dále také riziko znehodnocení ostatních aktiv (dohadné účty aktivní, náklady a příjmy příštích období). Tržní riziko Riziko ztráty vyplývající ze změn tržních cen, úrokových měr a měnových kurzů, tj. včetně ■ úrokového rizika, ■ měnového rizika, ■ akciového rizika a ■ komoditního rizika. Společnost neinvestuje na vlastní riziko na kapitálových trzích, není tedy vystavena tržnímu riziku. Operační riziko Riziko ztráty vlivem nedostatků či selhání vnitřních procesů, lidského faktoru nebo systémů či riziko ztráty vlivem vnějších skutečností (tj. včetně rizika informačních technologií, rizika právního a compliance). Společnost je vystavena riziku ztráty vlivem nedostatků či selhání vnitřních procesů, lidského faktoru nebo vlivem vnějších skutečností. Riziko likvidity Riziko ztráty schopnosti dostát finančním závazkům v době, kdy se stanou splatnými, nebo riziko ztráty schopnosti financovat aktiva. Společnost je vystavena riziku ztráty schopnosti financovat svá aktiva. Zejména se jedná o riziko ztráty schopnosti splácet nehmotná aktiva tvořená odloženými pořizovacími náklady na smlouvy, která mají být splacena ze zisků plynoucích z příslušných smluv dlouhodobého charakteru po dobu jejich trvání. Riziko koncentrace Riziko ztráty vyplývající z významné koncentrace, zejména z významné koncentrace expozic vůči jedné osobě či jedné skupině ekonomicky spjatých osob či koncentrace expozic vůči skupině osob, kde pravděpodobnost jejich selhání je ovlivněna společným faktorem rizika, například shodným typem ekonomické činnosti, trhem, regionem, emitentem cenného papíru apod. Společnost je vystavena riziku ztráty vyplývající z významné koncentrace, zejména z významné koncentrace expozic vůči skupině osob, kde pravděpodobnost jejich selhání je ovlivněna společným faktorem rizika v podobě shodného typu ekonomické činnosti. Jedná se zejména o riziko ztráty v důsledku současného selhání více protistran, jejichž riziko selhání je již zahrnuto v riziku úvěrovém. Reputační riziko Riziko ztráty vyplývající z dopadu negativního vnímání povinné osoby (klienty, protistranami, akcionáři, investory nebo orgány dohledu) na výnosy či kapitál povinné osoby. Společnost je vystavena riziku ztráty vyplývající z dopadu negativního vnímání společnosti na výnosy nebo kapitál společnosti. Jedná se zejména o riziko ztráty v důsledku dalšího dopadu skutečností, jejichž možnost vzniku je již zahrnuta v riziku operačním.
14
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
CZ
2. Kontrola rizik Společnost je zodpovědná za kontrolu rizik a činí nezbytná opatření k tomu, aby bylo možné v každém okamžiku kontrolovat a měřit rizika spojená s jednotlivými pozicemi v portfoliu i celkové riziko portfolia. Společnost pravidelně sleduje expozice vůči jednotlivým rizikům v rámci systému vnitřně stanoveného kapitálu. V souladu s platnou legislativou provádí oddělení Risk Managementu a depozitář kontrolu dodržování investičních limitů spravovaných investičních fondů a aktiv převzatých k obhospodařování vyplývajících ze statutů investičních fondů a vyplývajících z dalších zákonných podmínek pro jednotlivé investiční limity. Vyhodnocování tržního rizika Společnost používá pro měření tržního rizika u investičních fondů spolu s dalšími metodami také přístup hodnoty v riziku (Value at Risk). Pro výpočet Value at Risk standardních fondů využívá AXA investiční společnost a.s. funkci
informačního systému Bloomberg. Dokumentace k výpočtu je uložena na odd. Risk management. Parametry výpočtu byly nastaveny v souladu s legislativou následovně: ■ hladina pravděpodobnosti 99 % ■ doba držení nástrojů 1 měsíc
3. Protistrany spojené s finančními deriváty Na investičních fondech obhospodařovávaných AXA investiční společností a.s. jsou v současnosti prováděny pouze operace FX Swap a to výhradě k zajištění měnového rizika na některých portfoliích. Protistranami byly v uplynulém roce UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia a.s., která rovněž provádí funkci depozitáře, a Komerční banka a.s..
Vyhodnocování úvěrového rizika u derivátů Úvěrové riziko u mimoburzovního derivátu je vypočteno jako součet podrozvahových rizikově vážených aktiv derivátů, které se stanoví jako součin úvěrového ekvivalentu podrozvahového aktiva mimoburzovního derivátu a příslušné rizikové váhy protistrany. Úvěrový ekvivalent je roven součtu aktuální reálné hodnoty mimoburzovního derivátu a potenciální budoucí expozice, která se rovná součinu konverzního faktoru a jmenovité hodnoty podrozvahového aktiva derivátu. Je-li aktuální reálná hodnota mimoburzovního derivátu záporná, považuje se pro účely tohoto výpočtu za nulovou. Valuace aktuální reálné hodnoty mimoburzovních derivátů je prováděna na denní bázi.
Komentář k vývoji fondu v roce 2016 Hodnota podílového listu fondu AXA Selection Emerging Equity v roce 2016 vzrostla o 8 %. Morgan Stanley Emerging Markets vzrostl o 8,58 %. Podíl fondové složky se zvýšil z 88,73 % na konci roku 2015 na 94,26 % na konci roku 2016. Aktiva fondu vzrostla ve sledovaném období z 810 milionů CZK na 1036 milionů CZK. Akcie společností působících na rozvíjejících se trzích vnímáme z pohledu valuací mnohem atraktivněji, než akcie společností ze zemí rozvinutých. Oproti situaci před rokem vnímáme ekonomickou situaci Číny jako relativně stabilizovanou, uklidnění po poněkud zmatečné výměně bankovek očekáváme v rychle rostoucí Indii, optimistický růst v Brazílii by mohl ještě chvíli pokračovat, letos společně se sankcionovaným Ruskem vystoupí z recese. V rámci emerging markets nicméně preferujeme asijské státy. Uvolněnou měnovou politiku centrálních bank vyspělých zemí doplňuje i relativně uvolněná měnová politika většiny centrálních bank emerging markets s výjimkou Turecka a Mexika řešících propad domácí měny. Měnová expanze obecně tlačí ceny aktiv nahoru. Mezi hlavní rizika pro nejbližší vývoj emerging markets aktuálně vidíme potenciálně nepříznivá opatření nového prezidenta USA, případně rychlejší nárůst výnosů způsobený vyšším než očekávaným růstem inflace.
15
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
Skladba a změny v portfoliu Absolutní a relativní změna ve složení portfolia (12/2015 vs. 12/2016) AXA Selection Emerging Equity Podílové listy Běžné účty + termínované vklady Ostatní
12/2015
12/2016
absolutní změna
718 492
976 775
258 283
35,95%
91 185
59 144
-32 041
-35,14%
59
324
265
449,15%
Výkonnost fondu: Vývoj NAV v CZK:
16
relativní změna
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s.
Údaje o výsledném objemu závazků vztahující se k technikám, které obhospodařovatel používá k obhospodařování fondu, ke konci úč. období Fond neeviduje k datu 31. 12. 2016 žádné závazky z derivátových operací. Další informace dle AIFMD (Alternative Investment Fund Managers Directive) ■ procentuální podíl aktiv speciálního investičního fondu, na které se vztahují zvláštní nástroje řízení likvidity vyplývající z jejich nelikvidní povahy, je 0 % ■ celkový rozsah pákového efektu využívaného při správě speciálního investičního fondu je 0 % Údaje týkající fondového kapitálu, emitovaných podílových listů a vyplacených výnosů k 31. 12. 2016 AXA Selection Emerging Equity
2016
Vlastní kapitál fondu kolektivního investování (tis. Kč) Počet emitovaných akcií nebo podílových listů (ks) Vlastní kapitál připadající na 1 akcii nebo na 1 PL (Kč) Hodnota všech vyplacených výnosů na 1 PL (Kč)
2015
2014
1 033 630
790 328
655 690
987 086 685
815 096 822
625 202 077
1,0472
0,9696
1,0488
--
--
--
Vedení investiční společnosti a správci podílových fondů nejsou známy žádné další skutečnosti, které by po datu účetní závěrky významným způsobem ovlivnily finanční pozici společnosti.
Děkujeme vám za důvěru ve skupinu AXA. AXA investiční společnost a.s. V Praze, 12. 4. 2017
............................................ Robert Gauci Člen představenstva
............................................ Sébastien Guidoni Člen představenstva
17
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
ROZVAHA k 31. prosinci 2016 tis. Kč
2016
2015
Poznámka Hrubá částka
Úprava
Čistá částka
Čistá částka
59 144
–
59 144
91 185
59 144
–
59 144
91 185
59 144
–
59 144
91 185
–
–
–
–
Investice
976 775
–
976 775
718 492
Akcie, podílové listy a ostatní podíly
976 775
–
976 775
718 492
324
–
324
59
324
–
324
59
1 036 243
–
1 036 243
809 736
2016
2015
Závazky
2 613
19 408
Ostatní pasiva
2 613
19 408
1 033 630
790 328
AKTIVA Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty 3
Pohledávky za bankami a družstevními záložnami a) splatné na požádání b) ostatní pohledávky
6
Pohledávky 11 Ostatní aktiva Aktiva celkem tis. Kč PASIVA 4
Čistá aktiva Emisní ážio
-18 983
-16 310
12 Kapitálové fondy
9
987 087
815 097
14 Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta předchozích účetních období
-8 459
59 285
15 Zisk nebo ztráta za účetní období
73 985
-67 744
1 036 243
809 736
2016
2015
––
––
1 033 630
790 328
––
––
Pasiva celkem
Podrozvahové položky k 31. prosinci 2016 tis. Kč Podrozvahová aktiva 4
Pohledávky z pevných termínových operací
8
Hodnoty předané k obhospodařování Podrozvahová pasiva
12 Závazky z pevných termínových operací
18
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
Výkaz zisku a ztráty za rok 2016 tis. Kč
2016
2015
9 563
10 319
29
37
9 534
10 282
Poplatky za poradenství nebo správu v souvislosti s investováním
-14 479
-12 201
Náklady na poplatky a provize
-14 479
-12 201
Investiční výnosy 1
Výnosy z úroků a podobné výnosy
3
Výnosy z akcií a podílů
5
Realizovaný výnos z finančních operací Nerealizovaný výnos z finančních operací
6 7 9
2 337
232
80 035
30 168
Realizovaná ztráta z investic
-1 772
-1 861
Nerealizovaná ztráta z investic
-2 005
-94 519
Zisk nebo ztráta z finančních operací
78 595
-65 981
Další výnosy
203
217
Ostatní provozní výnosy
203
217
Ostatní náklady
103
-98
Správní náklady
-190
-182
–
–
-190
-182
–
–
73 692
-67 828
v tom: a) náklady na zaměstnance b) ostatní správní náklady Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek k dlouhodobému hmotnému a nehmotnému 11 majetku 19 Zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním 23 Daň z příjmů Čistý zisk nebo ztráta 24 Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění
19
293
84
73 985
-67 744
73 985
-67 744
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
Přehled o změnách ve vlastním kapitálu za rok 2016 tis. Kč
Základní kapitál
Nerozdělený zisk/ztráta Vlastní za účetní akcie období
Emisní Rezervní Kapitálové ážio fondy fondy
Zisk/ Oceztráta za ňovací účetní rozdíly období
Celkem
Stav k 1. 1. 2015
-
18 312
-
-28 797
-
625 202
-
40 973
655 690
Změny účetních metod
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Opravy zásadních chyb
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Kurzové rozdíly a oceňovací rozdíly nezahrnuté do HV
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Čistý zisk nebo ztráta za účetní období
-
-
-
-
-
-
-
-67 744
-67 744
Rozdělení hospodářského výsledku
-
40 973
-
-
-
-
-
-40 973
-
Dividendy
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Převody do fondů
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Použití fondů
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Emise/odkupy podílových listů
-
-
-
12 487
-
189 895
-
-
202 382
Snížení základního kapitálu
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Nákupy vlastních akcií
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Ostatní změny
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Zůstatek 31. 12. 2015
-
59 285
-
-16 310
-
815 097
-
-67 744
790 328
Stav k 1. 1. 2016
-
59 285
-
-16 310
-
815 097
-
-67 744
790 328
Změny účetních metod
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Opravy zásadních chyb
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Kurzové rozdíly a oceňovací rozdíly nezahrnuté do HV
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Čistý zisk nebo ztráta za účetní období
-
-
-
-
-
-
-
73 985
73 985
Rozdělení hospodářského výsledku
-
-67 744
-
-
-
-
-
67 744
-
Dividendy
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Převody do fondů
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Použití fondů
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Emise/odkupy podílových listů
-
-
-
-2 673
-
171 990
-
-
169 317
Snížení základního kapitálu
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Nákupy vlastních akcií
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Ostatní změny
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Zůstatek 31. 12. 2016
-
-8 459
-
-18 983
-
987 087
-
20
73 985 1 033 630
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
CZ
1 OBECNÝ OBSAH 1.1 Charakteristika a hlavní aktivity AXA Selection Emerging Equity speciální fond fondů, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. („fond“ nebo „společnost“) byl založen jako otevřený podílový fond společnosti AXA investiční společnost a.s. („investiční společnost“). Investiční společnost obhospodařovala majetek v podílovém fondu v souladu se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „ZISIF“ nebo „zákon“), který s účinností k 19. srpnu 2013 nahradil zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování. Investiční společnost shromažďuje na účet fondu peněžní prostředky vydáváním podílových listů fondu za účelem jejich použití pro kolektivní investování. Rozhodnutí o povolení k vydávání podílových listů bylo vydáno dne 21. ledna 2008 Českou národní bankou č. j. 2008/772/570 Sp/541/488/2007/4, rozhodnutí nabylo právní moci dne 22. ledna 2008, který je dnem založení fondu. Podílové listy jsou vydány v zaknihované podobě v nominální hodnotě 1 Kč. Investiční politika fondu spočívá v diverzifikaci majetku ve fondu pomocí investování do cenných papírů zahraničních fondů kolektivního investování, které rozkládají riziko spojené s investováním. Fond investuje převážně do cenných papírů vydaných jiným fondem kolektivního investování, který má povolení orgánu dohledu státu, ve kterém má sídlo a skutečné sídlo, a podléhá dohledu. Fond může investovat až 35 % hodnoty svého majetku do podílových listů AXA Rosenberg Global Emerging Markets Equity Alpha Fund (ISIN IE00B101K104), Class A EUR (http://www.axarosenbergequityalpha.com/factsheet_global_emerging.pdf). Dle ZISIF, § 94 odst. 2 se jedná o speciální fond. Majetek fondu bude v souladu s investiční politikou investován zejména do následujících druhů aktiv: ■ cenné papíry kolektivního investování, ■ akcie, ■ vklady v bankách, ■ nástroje peněžního trhu, ■ cenné papíry opravňující k nabytí cenných papírů, ■ finanční deriváty. Fond může nabývat investiční cenné papíry, cenné papíry vydané jiným fondem kolektivního investování, finanční deriváty a nástroje peněžního trhu. Repo obchody budou prováděny pouze při splnění podmínek vyhlášky č. 244/2013 Sb., o používání technik a nástrojů k efektivnímu obhospodařování majetku standardního fondu a speciálního fondu, který shromažďuje peněžní prostředky od veřejnosti. Fond uskuteční repo obchod pouze s protistranou, jejíž rating dlouhodobé zadluženosti stanovený nejméně jednou renomovanou ratingovou agenturou je alespoň v investičním stupni. Předmětem takového obchodu budou pouze cenné papíry, které odpovídají investiční politice a rizikovému profilu fondu. Do investičních cenných papírů nebo nástrojů peněžního trhu obsahujících derivát, který mění vlastnosti nástroje, v němž je obsažen, způsobem vhodným k efektivnímu obhospodařování majetku, může být investováno max. 34 % hodnoty majetku fondu. Peněžní toky jsou modifikovány typicky v závislosti na vývoji úrokových sazeb, měnových kurzů, cenových nebo kurzových indexů, hodnot akcií, případně jiných veličin. Proměnná, na kterou jsou peněžní toky vázány, musí být v souladu s investiční politikou podílového fondu. Fond může v rámci efektivního obhospodařování majetku, které se řídí zákonem, vyhláškou č. 244/2013 Sb. a nařízením vlády 243/2013 Sb. o používání technik a nástrojů k efektivnímu obhospodařování majetku standardního fondu a speciálního fondu, který shromažďuje peněžní prostředky od veřejnosti, provádět operace s deriváty pouze za účelem snížení rizik z investování. Jednotlivá rizika spojená s derivátovými investicemi jsou uvedena v kapitole 4 statutu fondu. Fond může investovat do mimoburzovních (OTC) derivátů a do derivátů přijatých k obchodování na regulovaných trzích zemí OECD. Maximální limit pro otevřenou pozici je stanoven na 100 % hodnoty majetku fondu. UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. vykonává funkci depozitáře a poskytuje služby podle smlouvy o výkonu funkce depozitáře, jejíž poslední znění bylo podepsáno dne 13. října 2016 („depozitář“). Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými nařízeními a vyhláškami platnými v České republice. Závěrka byla zpracována na principech časového rozlišení nákladů a výnosů a historických cen, s výjimkou vybraných finančních nástrojů oceňovaných reálnou hodnotou. Tato účetní závěrka je připravená v souladu s vyhláškou MF ČR č. 501/2002 Sb., ve znění pozdějších předpisů, kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb., o účetnictví, ve znění pozdějších předpisů, pro banky a některé finanční instituce a českými účetními standardy pro účetní jednotky, které účtují podle vyhlášky č. 501/2002 Sb., ve znění pozdějších předpisů. Od roku 2008 fond podnikal v oblasti kolektivního investování v České republice. Hodnoty uváděné v příloze k účetní závěrce jsou v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak.
21
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
CZ
1.2 Zásadní účetní postupy používané fondem 1.2.1 Den uskutečnění účetního případu V závislosti na typu transakce je okamžikem uskutečnění účetního případu zejména den výplaty nebo převzetí oběživa, den nákupu nebo prodeje valut, deviz, popř. cenných papírů, den provedení platby, popř. inkasa z účtu klienta, den připsání (valuty) prostředků podle zprávy došlé od banky, den sjednání obchodu s cennými papíry, devizami, opcemi popř. jinými deriváty, den vydání nebo převzetí záruky, popř. úvěrového příslibu, den převzetí hodnot do úschovy. Okamžikem uskutečnění účetního případu při nákupu a prodeji cenného papíru se rozumí okamžik sjednání obchodu. Účetní případy nákupu a prodeje finančních aktiv s obvyklým termínem dodání (spotové operace) a dále pevné termínové a opční operace jsou od okamžiku sjednání obchodu do okamžiku vypořádání obchodu zaúčtovány na podrozvahových účtech. Finanční aktivum nebo jeho část společnost odúčtuje z rozvahy v případě, že ztratí kontrolu nad smluvními právy k tomuto finančnímu aktivu nebo jeho části. Společnost tuto kontrolu ztratí, jestliže uplatní práva na výhody definované smlouvou, tato práva zaniknou nebo se těchto práv vzdá. 1.2.2 Pohledávky za bankami a nebankovními subjekty Pohledávky jsou posuzovány z hlediska návratnosti. Na základě toho jsou vytvářeny k jednotlivým pohledávkám opravné položky (uplatňován individuální přístup). Opravné položky vytvářené na vrub nákladů jsou vykázány v položce „Tvorba opravných položek k pohledávkám a pohledávkám ze záruk“ v analytické evidenci pro potřebu výpočtu daňové povinnosti. 1.2.3 Přepočet cizí měny Transakce vyčíslené v cizí měně jsou účtovány v tuzemské měně přepočtené devizovým kurzem platným v den transakce a vyhlášeným Českou národní bankou. Zůstatky rozvažných účtů jsou k datu účetní závěrky přeceněny platným kurzem vyhlášeným Českou národní bankou. 1.2.4 Zdanění Daňový základ pro daň z příjmů se propočte z hospodářského výsledku běžného období připočtením daňově neuznatelných nákladů a odečtením výnosů, které nepodléhají dani z příjmů, který je dále upraven o slevy na dani a případné zápočty. Odložená daň vychází z veškerých dočasných rozdílů mezi účetní a daňovou hodnotou aktiv a závazků s použitím očekávané daňové sazby platné pro následující období. O odložené daňové pohledávce se účtuje pouze v případě, kdy neexistuje pochybnost o jejím dalším uplatnění v následujících účetních obdobích. 1.2.5 Výpočet hodnoty vlastního kapitálu Hodnota vlastního kapitálu fondu je stanovována denně v souladu se zákonem. 1.2.6 Položky z jiného účetního období Položky z jiného účetního období, než kam daňově a účetně patří, a změny účetních metod jsou účtovány jako výnosy nebo náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období s výjimkou oprav zásadních chyb účtování výnosů a nákladů minulých období, které jsou zachyceny prostřednictvím „Nerozděleného zisku nebo neuhrazené ztráty z předchozích období“ v rozvaze společnosti. 1.2.7 Akcie, podílové listy a ostatní podíly Společnost klasifikuje akcie, podílové listy a ostatní podíly jako cenné papíry oceňované reálnou hodnotou proti účtům nákladů nebo výnosů. Tyto cenné papíry se oceňují reálnou hodnotou a zisky/ztráty z tohoto ocenění se zachycují ve výkazu zisku a ztráty. Reálná hodnota používaná pro ocenění cenných papírů se stanoví jako tržní cena vyhlášená ke dni stanovení reálné hodnoty, pokud fond prokáže, že za tržní cenu je možné cenný papír prodat. V případě veřejně obchodovaných majetkových cenných papírů jsou reálné hodnoty rovny cenám dosaženým na veřejném trhu zemí OECD, pokud jsou zároveň splněny požadavky na likviditu cenných papírů. Není-li možné stanovit reálnou hodnotou jako tržní cenu (např. fond neprokáže, že za tržní cenu je možné cenný papír prodat), reálná hodnota se stanoví jako upravená hodnota cenného papíru. Upravená hodnota cenného papíru se rovná míře účasti na vlastním kapitálu společnosti, pokud se jedná o akcie, míře účasti na vlastním kapitálu podílového fondu, pokud se jedná o podílové listy. 1.2.8 Zajišťovací a jiné finanční deriváty Derivátové obchody slouží pouze ke krytí rizik vyplývajících ze změn kurzových rozdílů cizoměnových investic, kterými jsou zejména akcie. Zajišťovací deriváty jsou vykazovány v reálné hodnotě, jsou-li využívány. Způsob vykázání této reálné hodnoty závisí na aplikovaném modelu zajišťovacího účetnictví. Zajišťovací účetnictví je možné aplikovat, pokud: ■ je zajištění v souladu se strategií fondu pro řízení rizik, ■ je na počátku zajišťovací transakce zajišťovací vztah formálně zdokumentován, ■ je efektivita zajišťovacího vztahu objektivně měřitelná, ■ je zajišťovací vztah vysoce efektivní v průběhu účetního období, ■ se v případě zajištění očekávaných transakcí výskyt této transakce očekává s vysokou pravděpodobností. V případě, že derivát zajišťuje oproti riziku změny reálné hodnoty zaúčtovaných aktiv nebo pasiv, je zajišťovaná položka také oceňována reálnou hodnotou z titulu zajišťovaného rizika. Zisky a ztráty z tohoto přecenění zajišťované položky i zajišťovacího derivátu jsou promítnuty výsledkově. 22
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
CZ
Do výkazu zisku a ztráty je zisk nebo ztráta z těchto zajišťovacích derivátů zachycen ve stejném časovém okamžiku jako zisk nebo ztráta ze zajišťované položky. Fond používá deriváty v souladu se statutem, tj. slouží ke snižování investičních rizik, jak je popsáno ve statutu fondu v bodě 7 a neaplikuje zajišťovací účetnictví. Změny reálné hodnoty finančního derivátu jsou promítnuty výsledkově. Reálná hodnota finančních derivátů se stanovuje jako současná hodnota očekávaných peněžních toků plynoucích z těchto transakcí. Pro stanovení současné hodnoty se používají obvyklé na trhu akceptované modely jako například Black-Scholesův model pro některé typy opcí. Do těchto oceňovacích modelů jsou pak dosazeny parametry zjištěné na aktivním trhu jako devizové kursy, výnosové křivky, volatility příslušných finančních nástrojů, atd. 1.2.9 Změny metod a opravy minulých účetních období V průběhu roku 2016 nedošlo ke změnám účetních metod a postupů oproti předchozímu účetnímu období a nebyly účtovány žádné opravy minulých účetních období. 1.2.10 Postup účtování úrokových výnosů Výnosové úroky ze všech úročených nástrojů jsou vykazovány na akruálním principu s využitím metody efektivní úrokové sazby odvozené ze skutečné pořizovací ceny. Lineární metoda je využívána jako aproximace efektivní úrokové sazby u cenných papírů se zbytkovou splatností kratší než jeden rok v okamžiku vypořádání koupě. Výnosové úroky zahrnují časově rozlišené kupóny a naběhlý diskont a ážio ze všech nástrojů s pevným výnosem. 1.2.11 Závazky, podmíněné závazky a poskytnutá věcná zajištění, které nejsou vykázány v rozvaze Fond nemá žádné závazky, podmíněné závazky a poskytnutá věcná zajištění, která nejsou vykázány v rozvaze.
23
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
2 OSTATNÍ ÚDAJE 2.1 Úrokové výnosy 2016
2015
Výnosy z úroků
29
37
z toho z vkladů a běžných účtů
29
37
z toho Česká republika
29
37
--
--
Náklady na úroky dluhové cenné papíry
--
--
29
37
2016
2015
Výnosy z akcií a podílů
9 534
10 282
z toho EU
2 047
2 216
Čistý úrokový výnos
2.2 Výnosy z akcií a podílů
z toho ostatní
7 487
8 066
Celkem
9 534
10 282
2016
2015
--
--
Náklady na poplatky a provize
14 479
12 201
za obhospodařování majetku fondu
13 908
11 718
441
368
2.3 Výnosy a náklady na poplatky a provize Výnosy z poplatků a provizí
za výkon funkce depozitáře ostatní Celkem
130
115
14 479
12 201
V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou od 28. listopadu 2006 vykonává UniCredit Bank, platí fond poplatek, který je stanoven na základě průměrné hodnoty vlastního kapitálu fondu za účetní období a činí 0,04 % průměrné hodnoty vlastního kapitálu fondu za účetní období, poplatek byl stanoven na základě smlouvy mezi investiční společností a depozitářem v platném znění. Výše úplaty investiční společnosti za obhospodařování majetku ve fondu činí maximálně 2 % průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu ve fondu, jehož hodnota se vypočte jako průměr hodnoty vlastního kapitálu k poslednímu dni každého kalendářního měsíce. Konkrétní výše úplaty je předem vyhlašována Sazebníkem poplatků. Úplata za obhospodařování majetku ve fondu je hrazena zálohově vždy do 15 dnů po uplynutí kalendářního měsíce s následným ročním vyúčtováním na základě ověření roční účetní závěrky auditorem, ne však později než do tří měsíců po ukončení účetního období.
2.4 Zisk nebo ztráta z finančních operací 2016
2015
Zisk / ztráta z operací s cennými papíry
51 708
-87 004
z toho EU
45 902
-21 288
5 806
-65 716
--
--
z toho ostatní Zisk / ztráta z derivátových operací Kurzové rozdíly
25 527
19 192
Ostatní
1 360
1 831
Celkem
78 595
-65 981
2016
2015
2.5 Správní náklady Náklady na audit, právní a daňové poradenství
190
182
Celkem
190
182
Fond neměl v roce 2016 i v roce 2015 žádné zaměstnance. Manažer fondu je zaměstnancem investiční společnosti.
24
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
2.6 Daň z příjmů a odložená daňová pohledávka nebo závazek 2.6.1 Splatná daň z příjmů Fond očekává daňovou povinnost z titulu daně z příjmů za rok 2016 v částce 293 tis. Kč (2015: 0 Kč). 2.6.2 Odložený daňový závazek/pohledávka K 31. prosinci 2016 ani k 31. prosinci 2015 fondu nevznikla odložená daňová pohledávka a ani odložený daňový závazek.
2.7 Hospodářský výsledek běžného období Hospodářský výsledek (zisk) běžného období ve výši 73 985 tis. Kč (2015: ztráta 67 744 tis. Kč) je tvořen zejména přeceněním cenných papírů a výsledkem finančních operací. Jsou zde zohledněny i úrokové výnosy, výnosy z akcií a podílů a náklady za obhospodařování majetku fondu. Hospodářský výsledek bude rozdělen dle statutu fondu v souladu s platnou legislativou. Hospodářský výsledek za předcházející účetní období byl plně převeden do nerozděleného zisku/ztráty za účetní období v souladu s rozhodnutím vedení fondu.
2.8 Pohledávky za bankami 2016
2015
59 144
91 185
Pohledávky za bankami Zůstatky na běžných účtech Termínované vklady
--
--
59 144
91 185
pořizovací objem (tis. Kč)
tržní cena (tis. Kč)
reálná hodnota (tis. Kč)
13 659
8 229
8 229
Celkem
2.9 Akcie a podílové listy K datu účetní závěrky roku 2015 Název CP
měna
počet ks.
LYXOR UCITS ETF RUSSIA (DJ Russia GDR)
EUR
15 000
LYXOR UCITS ETF TUR.DJ TUR.TITANS 20 FCP
EUR
5 000
5 580
5 310
5 310
LYXOR UCITS ETF MSCI INDIA
EUR
40 000
14 867
14 788
14 788
BNP NEXT 11 EM THEAM – EUR C
EUR
2 600
5 414
7 585
7 585
ISHARES MSCI EMERGING MARKET
EUR
174 000
142 519
132 183
132 183
SPDR MSCI EM ASIA UCITS ETF
USD
27 000
36 904
30 711
30 711
ISHARES MSCI EM MIN VOL
USD
80 000
46 641
45 593
45 593
AR EAT – All Count. A-P ex – Japan Class A
EUR
230 857
71 719
68 815
68 815
AWF FRM Europe Emerging F Cap EUR
EUR
7 151
24 036
21 793
21 793
DB x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index UCITS ETF
EUR
25 000
21 384
19 749
19 749
AWF – Framl. Emerg. Markets F Cap EUR
EUR
8 803
29 573
28 934
28 934
ISHARES MSCI FRONTIER 100
USD
75 000
50 052
46 340
46 340
ISHARES MSCI EMERGING MARKET
USD
115 000
148 753
138 913
138 913
ISHARES MSCI THAILAND CAPPED ETF
USD
6 500
7 781
9 462
9 462
ISHARES MSCI BRIC ETF
USD
26 800
19 633
19 473
19 473
ISHARES MSCI MALAYSIA ETF
USD
18 000
5 477
3 459
3 459
iShares MSCI Emerg. Markets ETF
USD
56 400
42 430
45 068
45 068
ISHARES MSCI PHILIPPINES ETF
USD
7 000
5 784
5 863
5 863
SPDR S&P EMERGING SMALL CAP
USD
70 744
64 258
66 224
66 224
756 464
718 492
718 492
Celkem
25
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
K datu účetní závěrky roku 2016 Název CP
měna
množství (ks) 15 000
pořizovací objem (tis. Kč) 13 659
tržní objem účetní hodnota (tis. Kč) celkem (tis. Kč)
LYXOR UCITS ETF RUSSIA (DJ Russia GDR)
EUR
13 091
13 091
LYXOR UCITS ETF TUR.DJ TUR.TITANS 20 FCP
EUR
5 000
5 580
5 085
5 085
LYXOR UCITS ETF MSCI INDIA
EUR
40 000
14 867
14 904
14 904
SHS BNP PARIBASEAS.NX.11.CO.8.U.ETF.EUR
EUR
2 600
5 414
8 343
8 343
ISHARES MSCI EM UCITS ETF USD D IST
EUR
174 000
142 519
149 178
149 178
SPDR MSCI EM ASIA UCITS ETF
USD
27 000
36 904
33 595
33 595
SHS ISHARES EDGE MSCI WLD MINVOL
USD
30 000
25 716
28 656
28 656
SHS ISHARES EDGE MSCI EM MIN VOL
USD
243 001
137 780
148 312
148 312
AR EAT – All Count. A-P ex – Japan Class A
EUR
230 857
71 719
76 787
76 787
DB x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index UCITS ETF
EUR
25 000
21 384
22 555
22 555
AWF – Framl. Emerg. Markets F Cap EUR
EUR
16 104
55 407
56 875
56 875
ISHARES MSCI FRONTIER 100
USD
75 000
50 052
47 785
47 785
ISHARES EDGE MSCI MIN VOL EMERGING MARKES ETF
USD
115 000
148 753
144 210
144 210
ISHARES MSCI THAILAND CAPPED ETF
USD
11 500
16 851
21 256
21 256
ISHARES MSCI BRIC ETF
USD
26 800
19 633
21 906
21 906
iShares MSCI Emerg. Markets ETF
USD
108 400
89 673
97 302
97 302
ISHARES MSCI PHILIPPINES ETF
USD
14 018
12 430
11 652
11 652
ISHARES MSCI MALAYSIA ETF
USD
4 500
5 477
3 239
3 239
SPDR S&P EMERGING SMALL CAP
USD
70 744
64 258
72 044
72 044
938 075
976 775
976 775
Celkem
Veškeré výše uvedené finanční nástroje byly sjednány na mezibankovním trhu (OTC) nebo na regulovaném trhu / burze cenných papírů v zemích OECD. Veškeré cenné papíry byly kótovány a obchodovány na trzích zemí OECD. Veškeré výše uvedené cenné papíry jsou přeceňovány tržní cenou k datu účetní závěrky přes výkaz zisku a ztráty. Majetkové cenné papíry nebyly zatíženy jako zajištění vlastních závazků nebo závazků třetích osob ani v 2016 ani v 2015.
2.10 Ostatní aktiva 2016
2015
59
59
Ostatní aktiva pohledávky z obchodních vztahů kladná reálná hodnota derivátů
--
--
pohledávka za obchodníkem s cennými papíry
265
--
Celkem
324
59
2.11 Ostatní pasiva 2016
2015
1 311
977
Závazky vůči depositáři
--
--
Závazky vůči finančnímu úřadu
--
--
Závazky za audit, právní a daňové poradenství
--
--
Daňové závazky
--
--
Závazky z obchodování s cennými papíry
--
--
Záporná reálná hodnota derivátů
--
--
Závazky vůči finančnímu úřadu
361
844
Nepřiřazené platby investorů
450
4
--
17 128
Neproplacené podílové listy při zpětném odkupu
227
230
Ostatní
264
225
Celkem
2 613
19 408
Závazky za obhospodařování majetku fondu
Závazky z obchodování s cennými papíry
26
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
2.12 Kapitálové fondy, emisní ážio a výkaz o změnách vlastního kapitálu 2.12.1 Přehled vydaných a odkoupených podílových listů v roce 2016 a 2015 Kapitálové fondy představují vydané podílové listy. Vydávání podílových listů fondu podílníkům bylo zahájeno dne 22. ledna 2008. Počet podílových Nominální hodnota listů v tisících
Emisní ážio
Zůstatek k 1. lednu 2015
625 202
625 202
-28 797
Podílové listy vydané
210 807
210 807
14 156
20 912
20 912
1 669
Zůstatek k 31. prosinci 2015
815 097
815 097
-16 310
Zůstatek k 1. lednu 2016
815 097
815 097
-16 310
Podílové listy vydané
201 082
201 082
-2 754
29 092
29 092
-81
987 087
987 087
-18 983
Podílové listy odkoupené
Podílové listy odkoupené Zůstatek k 31. prosinci 2016
Hodnota vlastního kapitálu připadající na 1 podílový list byla k datu účetní závěrky na úrovni 1,0472 Kč (2015: 0,9696 Kč), což je poslední hodnota vlastního kapitálu připadající na 1 podílový list schválená depositářem fondu v roce 2016. 2.13 Hodnoty předané k obhospodařování a podrozvahové položky Fond vykazuje k 31. prosinci 2016 hodnoty předané k obhospodařování AXA investiční společnosti a.s. ve výši 1 033 630 tis. Kč, což představuje hodnotu čistého majetku společnosti, přičemž v roce 2015 činila tato hodnota 790 328 tis. Kč. Fond k datu účetní závěrky v roce 2016 a 2015 neevidoval kromě hodnot předaných k obhospodařování žádná podrozvahová aktiva ani podrozvahová pasiva.
2.14 Finanční nástroje 2.14.1 Tržní riziko Tržní riziko fondu je uvedeno ve statutu fondu v článku 7, Informace o rizicích. Tržní riziko vyplývající z vlivu změn vývoje celkového trhu na ceny a hodnoty jednotlivých druhů majetku (aktiv) fondu je vzhledem k povaze fondu významné. Majetek ve fondu je pravidelně analyzován s přihlédnutím k alokaci aktiv, výkonnosti portfolia a jeho technickým parametrům jako je průměrná doba splatnosti instrumentů, rozložení cash-flow portfolia a jeho celková velikost. Investiční společnost investuje v souladu se zákonem a statutem fondu tak, jak je popsáno ve statutu fondu, článku 3, Investiční cíle a politika. K hlavním investičním cílům fondu patří zejména: ■ maximalizace hodnoty vlastního kapitálu ve fondu připadající na jeden podílový list, ■ ochrana majetku ve fondu, ■ udržení vysoké likvidity, ■ dosažení nebo překonání krátkodobých depozitních sazeb vhodným finančním investováním. Fond uplatňuje pravidlo, že nákup (prodej) cenných papírů do majetku ve fondu se uskutečňuje za nejnižší (nejvyšší) cenu, jíž by bylo možno dosáhnout při vynaložení odborné péče, a že přijaté výnosy jsou převáděny na bankovní účet fondu u depozitáře investiční společnosti a fondu. Veškerá investiční rozhodnutí jsou založena na řádně přijatém usnesení investičního výboru – žádná osoba není v této záležitosti oprávněna samostatně rozhodovat. Veškerá investiční rozhodnutí jsou realizována prostřednictvím vybraných bank nebo obchodníků s cennými papíry. Dodržování limitů je zabezpečeno kontrolní činností a dohledem depozitáře v souladu se zákonem a statutem fondu.
27
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
2.14.2 Riziko likvidity Riziko likvidity vzniká ze způsobu financování aktivit fondu a řízení jeho pozic. Zahrnuje jak riziko schopnosti splatit závazky fondu, tak schopnost fondu likvidovat/prodat aktiva za přijatelnou cenu v přijatelném časovém horizontu. Fond má přístup k diverzifikovaným zdrojům financování. K pokrytí dočasných finančních potřeb smí fond v souladu se zákonem přijímat pouze krátkodobé úvěry s dobou splatnosti nepřesahující 6 měsíců. Úhrnná výše poskytnutých úvěrů nebo půjček nesmí přesáhnout 10 % hodnoty majetku ve fondu. Zbytková splatnost aktiv a závazků fondu Do 3 měsíců
Od 3 měsíců Od 1 roku do do 1 roku 5 let
Nad 5 let
Bez specifikace
Celkem
K 31. prosinci 2015 Pohledávky za bankami Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem
91 185
--
--
--
--
91 185
--
--
--
--
718 492
718 492
--
59
--
--
--
59
91 185
59
--
--
718 492
809 736
Ostatní pasiva
18 330
844
--
--
234
19 408
Pasiva celkem
18 330
844
--
--
234
19 408 790 328
GAP
72 855
-785
--
--
718 258
Kumulativní GAP
72 855
72 070
72 070
72 070
790 328
59 144
--
--
--
--
59 144
--
--
--
--
976 775
976 775
265
59
--
--
--
324
K 31. prosinci 2016 Pohledávky za bankami Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem
59 409
59
--
--
976 775
1 036 243
Ostatní pasiva
1 576
361
--
--
676
2 613
Pasiva celkem
1 576
361
--
--
676
2 613
GAP
57 833
-302
--
--
976 099
1 033 630
Kumulativní GAP
57 833
57 531
57 531
57 531
1 033 630
Fond ve výše uvedené tabulce nevykazuje údaje týkající se vlastního kapitálu vzhledem k tomu, že u něho nelze určit dobu splatnosti. Výkaz o změnách vlastního kapitálu je uveden v Přehledu o změnách vlastního kapitálu. Úroková citlivost aktiv a závazků fondu Fond byl vystaven nízkému úrokovému riziku vzhledem ke skutečnosti, že úročená aktiva byla tvořena hotovostí na bankovních účtech a krátkodobými deposity.
28
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
2.14.3 Měnové riziko Fond byl v roce 2016 a 2015 vystaven měnovému riziku. Soupis expozice vůči cizím měnám je přiložen v následující tabulce: SEK
PLN
EUR
USD
Celkem
Akcie
--
--
--
--
--
Podílové listy
--
--
307 387
411 105
718 492
Běžné účty a deposita
--
--
58 866
5 776
64 642
Aktiva celkem
--
--
366 253
416 881
783 134
Ostatní pasiva
--
--
--
--
--
Pasiva celkem
--
--
--
--
--
GAP
--
--
366 253
416 881
783 134
366 253
783 134
K 31. prosinci 2015
Kumulativní GAP SEK
PLN
EUR
USD
Celkem
--
--
--
--
--
Podílové listy
--
--
346 819
629 956
976 775
Běžné účty a deposita
--
--
37 577
5 407
42 984
Aktiva celkem
--
--
384 396
635 363
1 019 759
Ostatní pasiva
--
--
--
--
--
Pasiva celkem
--
--
--
--
--
GAP
--
--
384 396
635 363
1 019 759
384 396
1 019 759
K 31. prosinci 2016 Akcie
Kumulativní GAP
Měnové riziko minimalizuje fond měnovými deriváty v souladu se statutem fondu. Fond k datu Účetní závěrky roku 2016, 2015 neeviduje žádné finanční deriváty.
2.15 Doplňkové informace k hospodářské situaci fondu Výše nákladů za správu fondu: Úplata určená IS za obhospodařování IF nebo PF
2016
2015
13 519
11 434
Další peněžní částky, které byly převedeny z účtu IF na účet IS
--
--
Úplata depozitáři
441
368
Poplatky za audit
180
173
--
--
Přirážky, které byly zaúčtovány do majetku IS Srážky, které byly zaúčtovány do majetku IS
--
--
10
9
Poplatky obchodníkovi s CP
--
--
Poplatky obchodníkovi s CP – transakční
--
--
Poplatky obchodníkovi s CP – ostatní
--
--
Veškeré poplatky za právní a poradenské služby mimo poplatky IS
Registrační poplatky Ostatní správní náklady
--
--
519
398
Vydané a odkoupené podílové listy v otevřených podílových fondech (OPF): Počet podílových listů vydaných OPF (ks) Částka inkasovaná do majetku OPF za vydané PL (tis. Kč) Počet podílových listů odkoupených z OPF (ks) Částka vyplacená z majetku OPF za odkoupené PL (tis. Kč) Fond kolektivního investování podniká pod KIČ: 90083597.
29
2016
2015
201 081 819
210 806 849
198 328
224 963
29 091 956
20 912 104
29 011
22 581
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
2.16 Struktura investičních nástrojů v portfoliu fondu Majetkové CP v majetku fondu: Rok 2016
Název cenného papíru
ISIN
Vztah Země k le(stát) gislativě
Limit Limit na Celková na mapořizovaemijetek cí cena tenta fondu
Celková reálná hodnota
Podíl na CP vydaných Počet jedním emijednotek tentem/FKI (%)
LYXOR UCITS ETF RUSSIA
FR0010326140
FR
136
170
190
13 659
13 091
15 000
0,08
LYXOR UCITS ETF MSCI INDIA
FR0010361683
FR
136
170
190
14 867
14 904
40 000
0,05
ISHARES MSCI EM UCITS ETF
IE00B0M63177
US
136
170
190 142 519
149 178
174 000
0,34
SPDR MSCI EM ASIA UCITS ETF
IE00B466KX20
US
136
170
190
36 903
33 595
27 000
0,75
25 716
SHS ISHARES EDGE MSCI WLD
IE00B8FHGS14
US
136
170
190
28 656
30 000
0,03
SHS ISHARES EDGE MSCI EM
IE00B8KGV557
US
136
170
190 137 780 148 312
243 001
0,21
AR EAT – All Count. A-P ex – Japan
IE00BD007M18
IE
136
170
192
71 719
76 787
230 857
10,07
DB x-trackers MSCI Emerging Markets
LU0292107645
LU
136
170
190
21 384
22 555
25 000
0,05
AWF – Framl. Emerg. Markets
LU0327690474
LU
136
170
192
55 407
56 875
16 104
0,02
50 052
ISHARES MSCI FRONTIER 100
US4642861458
US
136
170
190
47 785
75 000
0,15
ISHARES EDGE MSCI MIN VOL
US4642865335
US
136
170
190 148 753 144 210
115 000
0,23
ISHARES MSCI THAILAND CAPPED
US4642866242
US
136
170
190
16 851
21 256
11 500
0,01
ISHARES MSCI BRIC ETF
US4642866572
US
136
170
190
19 633
21 906
26 800
0,02
iShares MSCI Emerg. Markets ETF
US4642872349
US
136
170
190
89 673
97 302
108 400
1,17
ISHARES MSCI PHILIPPINES ETF
US46429B4086
US
136
170
190
12 430
11 652
14 018
0,03
SPDR S&P EMERGING SMALL CAP
US78463X7562
US
136
170
190
64 258
72 044
70 744
0,83
921 604 960 108
30
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
Rok 2015 Název cenného papíru (2015) LYXOR UCITS ETF RUSSIA (DJ Russia GDR) LYXOR UCITS ETF MSCI INDIA ISHARES MSCI EMERGING MARKET SPDR MSCI EM ASIA UCITS ETF
ISIN
Vztah Země k le(stát) gislativě
Limit Limit na Celková na mapořizovaemijetek cí cena tenta fondu
Celková Počet reálná jednotek hodnota
Podíl na CP Celkovydaných vá nojedním minální emitentem/ hodnota FKI (%)
FR0010326140
FR
136
170
190
13 659
8 229
15 000
416
0,08
FR0010361683
FR
136
170
190
14 867
14 788
40 000
139
0,05
IE00B0M63177
US
136
170
190 142 519 132 183
174 000
72
0,34
IE00B466KX20
US
136
170
190
36 904
30 711
27 000
4 131
0,75
ISHARES MSCI EM MIN VOL IE00B8KGV557
IE
136
170
190
46 641
45 593
80 000
6 401
0,07
AR EAT – All Count. A-P ex – IE00BD007M18 Japan Class A AWF FRM Europe Emerging LU0146924526 F Cap EUR DB x-trackers MSCI Emerging Markets
IE
136
170
192
71 719
68 815 230 857
198
10,07
LU
136
170
192
24 036
21 793
7 151
693
0,05
TRN Index UCITS ETF
LU0292107645
LU
136
170
190
21 384
19 749
25 000
244
0,05
LU0327690474
LU
136
170
192
29 573
28 934
8 803
1 713
0,01
US4642861458
US
136
170
190
50 052
46 340
75 000
1 370
0,15
US4642865335
US
136
170
190 148 753 138 913 115 000
148
0,23
US4642866242
US
136
170
190
7 781
9 462
6 500
612
0,01
US4642866572
US
136
170
190
19 633
19 473
26 800
1 288
0,02
US4642872349
US
136
170
190
42 430
45 068
56 400
US78463X7562
US
136
170
190
64 258
66 224
70 744
AWF – Framl. Emerg. Markets F Cap EUR ISHARES MSCI FRONTIER 100 ISHARES MSCI EMERGING MARKET ISHARES MSCI THAILAND CAPPED ETF ISHARES MSCI BRIC ETF iShares MSCI Emerg. Markets ETF SPDR S&P EMERGING SMALL CAP
734 209 696 275 V tabulce jsou uvedeny pouze cenné papíry s podílem větším než 1 % hodnoty portfolia.
31
0,61 1 615
0,83
CZ
AXA Selection Emerging Equity, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. Příloha řádné účetní závěrky k 31. prosinci 2016 (v tisících Kč)
2.17 Skladba majetku v portfoliu fondu Skladba majetku speciálního fondu: 2016
2015
Cenné papíry podle §45/2a)
--
--
Finanční deriváty podle §45/2b)
--
--
Vklady podle §45/2c)
--
--
Majetkové hodnoty podle §45/2d)
--
--
Investiční cenné papíry podle §46/1a)
--
--
Dluhopisy podle §46/1b)
--
--
Investiční cenné papíry podle §46/1c)
--
--
Dluhopisy podle §46/2
--
--
Cenné papíry podle §47/1
976 775
718 492
Cenné papíry podle §47/2
--
--
Nástroje peněžního trhu podle §48/1
--
--
Finanční deriváty podle §49/1
--
--
Komoditní deriváty podle §49/2
--
--
Komoditní deriváty podle §49/3
--
--
Finanční deriváty podle §49/4
--
--
59 144
91 185
Komodity
Vklady podle §50
--
--
Nemovitosti
--
--
Nemovitostní společnosti
--
--
Nástroje peněžního trhu podle §82/1
--
--
Cenné papíry podle §84/1a)
--
--
Cenné papíry podle §84/1b)
--
--
Finanční deriváty podle §85
--
--
Vklady podle §86
--
--
Jiné nástroje peněžního trhu pro speciální fond
--
--
2.18 Následné události a významné skutečnosti Vedení investiční společnosti a správci podílového fondu nejsou známy žádné další skutečnosti, které by po datu účetní závěrky závažným způsobem ovlivnily finanční situaci společnosti.
V Praze, dne 12. dubna 2017
............................................ Robert Gauci Člen představenstva AXA investiční společnosti a.s.
............................................ Sébastien Guidoni Člen představenstva AXA investiční společnosti a.s.
32
English Version
34
35
36
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
ENG
Information about fund Fund´s name: AXA Selection Emerging Equity speciální fond fondů, otevřený podílový fond AXA investiční společnost a.s. NID/KIČ: 90083597 Currency: CZK Initial value of unit: 1 CZK ISIN: CZ0008472891 LEI: 31570010000000101460 Fund type: Open-end fund Fund type: Fund-of-funds
Information on the investment company that manages the mutual fund Company: AXA investiční společnost a.s. ID: 645 79 018 GIIN: 7HG6WU.00011.ME.203 Registered office: Prague 2, Lazarská 13/8 ZIP code: 120 00 Registered in the Commercial Register maintained by the Municipal Court in Prague, Section B, Entry 7462. Date of incorporation: The company was incorporated on 18th October, 1995. On 24th October 2006, based on the authorization by the Czech National Bank, a change of name and change of business for collective investment was registered in the commercial register. The mutual fund has been managed by this investment company since its establishment. AXA životní pojišťovna a.s. is the sole shareholder of the company. The key activity of AXA investiční společnost a.s. is the creation and management of mutual funds intended for collective investment of the public and management of institutional portfolios for the entities within the AXA Group and other individual clients. The management company of the fund has not exceed in any of the managed investment funds an asset share of more than 50% of all voting rights of the legal entity whose participation securities are not admitted to trading on a regulated European market. Investment strategy The portfolio of fund of funds AXA Selection Emerging Equity is through the securities of collective investment funds focused on equity of the companies with registered office in the emerging markets or companies that have moved the core of their business here. The funds selected for the portfolio are mainly the ones managed within the AXA Group, and ETF funds linked to selected indices or equity baskets. The fund is intended for dynamic investors who want to participate in the growth potential of these markets and are willing to accept the risk of high fluctuation that is typical for the emerging markets. The recommended investment horizon for the fund is at least 7 years.
37
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
ENG
Report on the management of mutual funds The year 2016 was characterized by a series of major political surprises in the Western world. The British in their referendum unexpectedly chose to exit from the EU, the Americans then elected an eccentric billionaire Donald Trump as the new president. In Italy, at the end of the year, the pro-reform Prime Minister Renzi resigned. As for the economy, further divergence of the monetary policies in the euro area and the USA ensued. The US Fed cautiously continued in tightening the monetary policy. Across the Atlantic, the European Central Bank changed its policy in the opposite direction. This, among other things, led to the strengthening of dollar against the common European currency. The price of oil in 2016 increased significantly, which helped reduce the problems of many countries which are dependent on its extraction. The rising price of this energy commodity has a significant impact also on the rebound in inflation pressures. The European political event of the year was the June referendum in the UK, which was to decide on the country’s continued membership in the European Union. The unimaginable outcome for many became reality and indeed the British majority voted for withdrawal from the EU. It caused upheaval on the local political scene, which culminated in the resignation of the Prime Minister Cameron. His successor Theresa Mayo then announced that the process of leaving the EU (Brexit) will formally begin in the first quarter of 2017. In the first three quarters of 2016, the eurozone economy grew at a less than two percent annual rate. In the second half of the year, however, it slightly accelerated. The structure of European growth should be healthier than in recent years, with a larger contribution from investments. The traditional driving force of the European economy has been Germany. For the whole year 2016, its GDP grew by 1.9% yoy. Conversely, last year’s pace of the second largest European economy, France, stayed below 1.5%. Not a very significant growth rate in the eurozone at first glance, however, it creates downward pressure on unemployment. Its rate at the end of 2016, after more than five years, has again fallen below 10% (9.8% in November). Conversely, the growth in consumer prices in the second half of the year began to gain momentum. In the first half of the year, however, the eurozone was still at the border, in some months even beyond the border of deflation. The effect of rising prices of energy commodities and probably long-term loose monetary policy led to December’s increase in prices by 1.1% yoy. However, the inflation rates across the eurozone are quite different. For example, in Germany, the rise in prices at the end of the year sky-rocketed to 1.7% and we can expect intensified pressure on the ECB from the local politicians. The European Central Bank continued its easing of monetary conditions last year, reducing the deposit rate further into negative at – 0.4%. in March. Asset purchase program (quantitative easing) was then expanded to a volume of EUR 80 bn. per month and was first extended until March 2017, then until the end of 2017 (with a volume of 60 bn., from March till the end of the year). The program dropped the yields of European bonds to their historic lows. For example, for about a quarter of a year, the German ten-year bond traded for even a negative interest rate, the lowest in July at – 0.189%. At the time, the bond market was also influenced by the aftermath of the British referendum on withdrawal from the EU. At the end of the year, with rising inflation and inflation expectations, the bond yield rose as well, ending the year 2016 with a 0.208% interest rate. The decline of interest rates was naturally also reflected in the interbank market, where the six-month EURIBOR fell from – 0.171% to a negative of – 0.221%. Investors in European equities have scored only very modest gains. In 2016, the EuroStoxx50 index grew by 0.7%. The sharp fall in January and February was offset only at the very end of the year when European stocks paradoxically, after the Italian constitutional referendum which led to the resignation of the Prime Minister Renzi, saw a significant increase of almost eight percent in December to 3 290.52 points. For the United States, the year 2016 was an election year. In November, the local residents had to elect a new head of the state. The democratic candidate, former first lady and a favourite of the election, Hillary Clinton was finally defeated by the well-known businessman and a reality show star, Donald Trump. He had initially been an outsider even in the Republican primaries. In the campaign he came out with a promise to increase tariffs on Chinese and Mexican imports, reduce taxes and the power of the Federal Reserve System. During 2016, the US economy allay fears about its condition that prevailed at the beginning of the year. At the turn of 2015 and 2016, the decline in profitability of the US companies, which is an indicator of impending recession, was quite accentuated. The growth in the first quarter coupled with the annualized rate of 0.8% yoy was then disappointing, with the second quarter as well (+ 1.4%). Conversely, the growth in the gross domestic product in the third quarter (up 3.5%) was a positive surprise, also confirming the high volatility caused by the method of calculation. In the last quarter, the rate fell back below the two percent level (+ 1.9%). The US economy overall enjoyed a year in a good condition, as evidenced by the state of the labour market. The unemployment rate declined and at the end of the year has amounted to mere 4.7%, thus below the natural rate of unemployment. Inflation also gradually gained strength. The annual growth in the price level as measured by the PCE deflator (standard data for the Federal Reserve) accelerated in December to 1.6%. The Federal Reserve and at the December meeting again after reaching targeted to increase interest rates by a quarter percentage point to a range of 0.5 to 0.75%. For the year 2017, the US central bankers are counting with three rate increases. The tightening monetary conditions and inflation had been reflected in the US bond market. While in the first half of the year, after the stock sell-offs, the ten-year government bond yields declined, after the presidential elections, with the expectation of an expansionary fiscal policy, which should raise inflation, then shot up sharply and ended the year 2016 on the border of 2.4443%. Stock investors scored their gains. The world’s most watched index Standard and Poor’s 500 recovered relatively quickly from the January and February sales caused by a combination of a tightening of monetary conditions by the Fed, worries about the Chinese economy and a decline in profit margins of US companies. During the year, it surpassed the historical maximum several times, climbing up to 2 271.72 points in December. For the whole year, investors in this index thus scored 9.54%. Technological NASDAQ gained 7.5% and also in December moved the historical maximum to 5 487.441 points. The most famous technology giants fared well. Shares of Apple in April saw a significant decline, with iPhone sales falling and a well-known activist investor Carl Icahn announcing that he had sold his shares in the company. However, soon after, another big name investor Warren Buffett bought a stake in the company through Berkshire Hathaway. The Apple’s share price thus not only caught up on its losses, but the investors even scored a full-year profit of 10.03%. In 2016, shares of Microsoft grew even more, at 12%. According to data, the Japan’s economic performance during the year 2016 was rather volatile, attributable also to the method of GDP calculation on a quarterly annualized basis. The local economy thus grew by 1.9% in the first quarter, then slowed to 0.7% in the second one, and achieved growth of 1.3% in the third. Japan’s central bank continued with a very relaxed monetary policy including quantitative easing. However, 38
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
ENG
the Nikkei 225 index scored only 0.42%, for the year, while offsetting losses from the beginning of the year in the last two months of 2016. According to expectations, the Chinese economy, which is now the second largest in the world, has seen its growth rate slowing down. Its rate for the full year 2016 reached 6.7% and was balanced in all four quarters, while only the fourth saw a year-on-year growth of 6.8% due to certain government expansionary measures. China still faced pressure throughout the year on weakening its currency, which the central bank resisted by selling foreign exchange reserves. The trend of the last two years thus continued. Whereas before, China was increasing its foreign reserves up to the level of nearly four trillion US dollars, in the past two years, the central bank has been discarding them in the fight against the weakening currency. At the end of the year, the reserves decreased to US 3.011 trillion. Stock markets in China have experienced a stormy January. At that time, a series of measures of the Chinese authorities, which sought to halt the sharp decline in stocks in the summer of 2015, expired. At the end of 2015, in addition, the Fed increased the interest rates for the first time in nine years. This, together with concerns about the actual state of the Chinese economy, caused a sharp sell-off in the very beginning of 2016, when only the first month, e.g. the index of the Shanghai Exchange fell by more than 20%. For the full year, the Shanghai Stock Exchange declined by 12.31%. Shenzhen index lost 11.28%, the stock exchange in Hong Kong, on the contrary, ended slightly in the green (+0.39%). India finally overtook China as the fastest growing economy not only among BRICS countries. The annual GDP growth in the first three quarters ranged between 7.1% and 7.9%. The first estimate for the full year 2016 shows an annual growth of 7.9%, which would be an acceleration compared to the previous year. The Indian national bank has further succeeded in decreasing the inflation, when the rate of 5.69 % in January fell down to 3.41 % in December. Investments in the Indian stocks more or less remained the same, with the MSCI India index losing 0.3 %. It experienced a more than six percent drop only since early November, when the Prime Minister Modi, in the fight against money laundering, announced that bills worth 500 and 1000 rupees would become void overnight, causing great chaos. In the 2016, Brazil organized the Summer Olympics. Even this investment and those associated with it, however, did not ignite the largest Latin American economy. The Brazilian GDP at least gradually slowed down its rate of decline. While in the first quarter of the year it shrank by 5.4%, in the third quarter it declined at the rate of “only” 2.9%. During 2016, the inflation rate declined as well, still reaching double-digit annual values at the year’s beginning. In December, it already reached seven percent, according to a different method of measurement even 6.29%. However, Brazilian equities were very successful. The index of the stock exchange in Sao Paulo strengthened by flying 38.93%. The Russian economy remained in recession in 2016, though much lighter than in the previous year. It is still attributable to low oil prices and the continuing economic sanctions by Western countries. The rate of the annual decline, however, decreased during the year from – 1.2% in the first quarter to – 0.4% in the third quarter. Despite the ongoing recession, the unemployment rate declined. In March, it was still at 6%, while only 5.3% at the year’s end. Stable ruble, which even strengthened during the year by 15.15% against the dollar (at 61.54 RUB/USD), also helped to bring down inflation. At the beginning of the year, the price level in Russia still rose by nearly ten percent. At the year’s end, the inflation rate was 5.4%. After the sell-off from the previous year, Russian equities were successful this time, in rubles, the equities index MICEX grew by 26.76%, in dollars by even 52.04%. Commodity markets experienced a rise in prices of energy commodities, the best-known precious metals also fared well and the price of a range of agricultural commodities went up as well. The oil market experienced a turn in its cycle. First, the price of “black gold” in January fell to a more than eleven-year minimum, when on 20 January, a barrel of Brent traded at just USD27.88, WTI fell to its several-years minimum a month later (USD26.21). After that, the market turned to the opposite direction though. The demand for this commodity grew and the end of the year, OPEC even agreed to a certain restriction of extraction. All this caused the price of a barrel in December to surge to (in the case of Brent) USD55. The price of Brent in 2016 thus increased by 52.41%, the price of WTI by 45.03%. The market price of gold also rose significantly, by 59.35 %. The market price of gold has traditionally largely reflected the movements in the dollar exchange rate. With the dollar weakening against the euro in the first half of the year, the price of gold rose to over USD 1,350 per barrel. The reversal of the trend then came in the second half of the year, when after the presidential election the dollar strengthened and the price of gold fell sharply. On the New Year’s Eve, gold already traded at USD 1,147.5, the investors still scored profit at 8.14% for the full year 2016 though. The spot price of silver has traditionally developed quite similarly, rising by 15.02%. Sugar fared well among agricultural commodities, when the price of active contracts for the year jumped by 29.46%. The price also grew in the case of soybeans (+12.59%) and cotton (+11,65%). Conversely, investors in corn were in the loss. The price of this commodity in mid – June was still more than 22% higher than at the beginning of the year, but the ensuing fall meant that corn price lost 1.88%. Wheat experienced an even bigger slump, with its price falling by as much as 21.43%. After a more than 4% GDP growth rate in the previous year, the Czech economy slightly slowed in 2016. It was an expected slowdown though. The end of 2015 was the end of the programming period for EU funds, which was a significant positive one-off factor that contributed to the former growth. This single factor vanished in 2016, which was immediately reflected in the decline in construction, which in the first half of the year dropped at a double – digit pace. Nevertheless, the GDP still grew in the first quarter by 3% yoy. In the second quarter, it slowed down to 2.6%, while the third quarter was then an unpleasant surprise with growth of just 1.9%. For the full year 2016, the last estimate of the CNB forecasts growth of 2.4%, the first growth estimate for the fourth quarter was still a disappointment. The full year rate is thus likely to be even lower. During the most of the year, inflation rate remained not only below the two percent objective of the Czech National Bank, but even below 1%, which is the lower limit of the tolerance band. The reversal came at the very end of the year. November’s annual inflation rate surged to 1.5%, then in December even to 2%, which was the achievement of the inflation target after nearly four years. The increase in prices at the end of the year is attributable to the rise in the prices of oil and other energy commodities, but also food. A few tenths of a percentage point were then also contributed by an increase in prices in restaurants after the introduction of the electronic records of sales. Inflation is also supported by a continued relatively strong wage growth. The growth of average real wages in the third quarter accelerated to 4% yoy. Wage growth has been driven by an improvement in the labour market. The proportion of unemployed fell from January’s 6.4% to 5.2% in December (in November it was even 0.3 percentage points lower). The Czech unemployment rate thus remains among the lowest in Europe. The number of vacancies is then only 39
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
ENG
slightly below pre – crisis levels. A historic result was achieved with the Czech state budget. For 2016, members of parliament indeed approved a deficit of CZK70 billion. However, according to the accounting settlements the budget ended in a surplus of CZK61.77 billion. The difference is attributable to the revenue side as well as the expenditure side. Compared to the approved budget, the revenues were higher by as much as 100.8 billion. In addition to better collection of taxes, including social security contributions, it was caused by CZK64.8 billion higher resources received from the EU. The actual expenditures were lower by 31 bn., in comparison with the total approved by the MPs. The management of the Czech state, but especially CNB’s monetary policy led to the Czech government bond yields moving to historic lows. The CNB’s interventions prevented the strengthening Czech currency below 27 CZK/EUR throughout the whole year. With the approaching projected end of the regime (currently CNB guarantees that the system will not end before the end of the first quarter of 2017), the inflow of speculative capital became stronger, largely ending up precisely in government bonds, especially in the shorter term ones. The two-year bond yield was negative throughout the whole year. In the second half of October, it fell even below – 1%, finishing the year at – 0.9%. The ten-year government bonds were traded with a yield of less than 0.65% throughout the year. At the beginning of the year they traded with a yield of 0.5%, in mid – March they experienced the first significant drop below 0.3%, after an ensuing growth then on 12 September further dropped to 0.22%, a new historic low. Then once again, the yields shot up. The development was interesting since mid-November though, when the worldwide interest rates of bonds rather rose. In the case of the Czech ten-year bonds it was exactly the opposite, when they ended the year 2016 on the border of 0.414%. The decline in interest rates is also evident from the development of interbank rates, while the six-month PRIBOR decreased to 0.34%. The bond index CHGATR strengthened by 1.61 %. The Czech shares were in the loss, when the index PX fell by 3.63%. The growth in the second half of the year did not compensate the substantial declines in January and June. The PX thus closed at 921.61 points. The decline was driven by titles with the largest representation in the index, both CEZ (-3.22%) and Erste (-2.29%) and particularly Komerční banka (-10.61%). On the contrary, equities of newcomer to the Prague scene, Moneta bank, which entered the market just in May, fared well, growing at 21.76%.by the end of the year The Slovak economy, but also other economies in the CEE region, after the end of the programming period for EU funds saw a similar development to the Czech economy. The Slovak economic slowdown was not too pronounced though. Its GDP grew in all quarters of the year by at least 3%, the fastest in the second quarter, by 3.7%. As a result, during the 2016, the unemployment rate dropped significantly, declining from 10.4% in January to 8.8% in December, the lowest level since early 2009. Deflation prevailed for most of the year in Slovakia, when the price level declined by a yoy rate of around half a percent. The inflation then went into positive numbers, for the first time since December 2013, only at the very end of the year, reaching 0.2% in December. In March, the Slovak Republic held elections to the National Council, which were once again dominated by the SMER-SD party, the prime minister in the new coalition government thus remained Robert Fico. In the first half of the year, the Polish economy grew at a rate of over 3%, followed by slight slowdown in the second half, according to the initial estimates, the annual growth for 2016 should be at 2.8%. For most of the year, the Polish price level declined yoy as well, around half year even at rate of a one percentage point. The Poland’s central bank, however, left its key interest rate at 1.5% throughout the whole year. Like in the rest of the Europe, inflation started rising at the end of the year, already at 0.8% in December. The number of unemployed Poles during the year dropped significantly, while the unemployment rate decreased from 10.3% to 8.3% in December. Polish equities were relatively successful, with WIG20 index strengthening by 4.77% and finishing the year at 1,947.92 points. PDLATR bond index then fell by 0.23 %. Hungary’s gross domestic product was a disappointment in the first quarter of 2016, growing at a weak 0.9% rate yoy, accelerating to over two percent, while the first estimate for the fourth quarter indicated a slowdown to 1.6% again. Yet the unemployment rate had been falling steadily, by 1.8 percentage points for the entire year to December’s 4.4%. Hungary also experienced a period of negative growth in the price level, albeit very short. At the end of the year, the annual inflation rate jumped to 1.8%. One hand, this was attributable to the improvement in the labour market, but also to the reduction in interest rates by the central bank, even though, from the perspective of the whole EU, the base rate remained still relatively high at 0.9%. Hungarian shares fared well. The Budapest Stock Exchange index (BUX) strengthened by rocket 33.79%, reaching 32,003.05 points at the end of the year. HNLATR bond index scored 7.89 %. Romania was one of the fastest growing economies not only in Europe in 2016. The growth rate in all four quarters exceeded four percent, in the second quarter, its GDP actually grew by as much as 6%. This has also been reflected in the labour market where, according to ILO methodology, the unemployment rate declined by a one percentage point to just 5.5% in December, with wages growing at a double digit pace basically throughout all twelve months. Inflation nevertheless remained negative throughout the year, largely due to the persistent reduction in indirect taxes. In May, the price level fell by as much as 3.5%, then the decline slowed to 0.5% at the end of the year. The Romanian shares grew only slightly, with the BET index at the end of the year trading at 1.15% above the level from the year’s beginning. The interest rates of the ten-year government bonds fell from the initial 3.711% to 3.473% at the end of the year, albeit momentarily falling even below 2.8% in August. The six-month ROBOR interbank rate dropped from 1.05 % to 0.845%.
40
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
ENG
Portfolio managers Bc. Jan Vinter Education: ■ Graduate of the Institute of Finance and Administration, specialisation Finance and Financial Services ■ Holder of a brokerage license Professional experience: ■ 1996 – 1997 accountant, assistant auditor and tax advisor (McDowell CPA PC) ■ 1998 – 2000 portfolio administrator, trust accountant (Credit Suisse Asset Management investiční společnost) ■ 2000 – 2002 assistant portfolio manager (Credit Suisse Asset Management investiční společnost) ■ 2002 – 2004 portfolio manager (Credit Suisse Asset Management investiční společnost) ■ 2004 – 2005 portfolio manager (Credit Suisse Asset Management – Prague) ■ Since 2005 portfolio manager (Winterthur d.s.s., a.s.) ■ Since 2006 portfolio manager (AXA investiční společnost, a.s./until December 2006 Winterthur Asset Management – Praha, a.s.) Held a position of portfolio manager during the whole vesting period. Ing. František Vobořil Education: ■ Licensed broker, Category BD ■ Graduate of the University of Economics in Prague, Faculty of Economics and Public Administration, specialisation Monetary Economy and Financial Markets ■ CFA Institute, Charlottesville, Virginia, USA Professional experience: ■ Since 2006 portfolio manager (Winterthur Asset Management/AXA investiční společnost) Held a position of portfolio manager during the whole vesting period. Mgr. Petr Holínský Education: ■ Charles University, Prague, Faculty of Social Sciences ■ Holder of CZ brokerage license (including derivatives) Professional experience: ■ 1995 – 1997 financial analytic, Head of sales (Baader Bank Securities a.s.) ■ 1997 – 1998 senior salesman (Gutmann & Cie Praha, a.s.) ■ 1998 – 2010 CIO (Credit Suisse Asset Management investiční společnost a.s./ WOOD & Company investiční společnost a.s.) ■ 2010 – 2013 senior investment manager (J&T Banka a.s.) ■ since 2014 portfolio manager (AXA investiční společnost a.s.) Held a position of portfolio manager during the whole vesting period. Ing. Jan Kudláček Education: ■ Graduate of the University of Economics in Prague, Faculty of Economics and Public Administration Professional experience: ■ March 2012 – May 2015: Analyst (AXA investiční společnost) – analysis of financial markets, macro and portfolio analysis ■ Since May 2015: Junior Portfolio Manager (AXA investiční společnost) Held a position of portfolio manager during the whole vesting period.
41
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
Information on the number of employees and remuneration paid by employer Total number of employees: 20 Total number of senior managers (Management Board members): 3 Total remuneration paid to all employees and senior managers
Year 2016 (in CZK)
Fixed component
14 387 130
Variable component
6 031 114
Total
20 418 244
Total remuneration paid to persons with influence on risk profile of managed funds
11 163 763
Information relating to financial and non-financial criteria, policies and procedures of remuneration for specific categories of employees: Employees: Both financial and non-financial criteria are considered in evaluation of regular employees’ job performance. The most common financial, or quantitative, criterion is economic efficiency. Strategic goal achievements of departments and teamwork are the most common non-financial, or qualitative, criteria. Job performance evaluation takes place on annual basis. Persons with influence on risk profile of managed funds: In the case of persons with influence on risk profile of managed funds, the financial and non-financial criteria are considered in job performance evaluation as well. The most common financial criteria are risk management, economic efficiency and capital. Then nonfinancial criteria are managerial skills, teamwork and strategic department development. Job performance evaluation takes place on annual basis. The aforementioned information is related to all funds under the management of AXA investiční společností a.s. Information on unit trust depository The depository of the open-ended unit trusts managed by the Company in the relevant period was: UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s., having its registered office at Praha 4 – Michle, Želetavská 1525/1, PSČ 140 92, incorporated in the Companies Register of the Municipal Court in Prague, Section B, File 3608, Reg. No. 649 48 242. The depository also provided custody for the funds’ assets. Information on the person entrusted with the safekeeping or other custody of the fund’s assets, if that person has been entrusted with more than 1% of the fund’s assets Safekeeping or other custody of assets of the mutual funds managed by the company are provided solely by the Depositary. Data on the main backer Settlement of transactions carried out within a specified investment strategy is carried out by UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s., headquartered in Prague 4 Michle, Želetavská 1525/1, postal code 140 92, registered in the Commercial Register maintained by the Municipal Court in Prague, Section B, Entry 3608, ID 649 48 242. Information on pending disputes Neither AXA investiční společnost a.s. nor any unit trust managed by it is a party to litigation where the value of the subject matter of the dispute exceeds 5 % of the value of AXA investiční společnost’s assets or any unit trust managed by it. Information on the acquired own shares and own share units During the relevant period of 2016, the company did not trade or hold any of its own shares or own share units. Information about the branch or another part of the business establishment abroad The Fund has no organizational unit abroad.
42
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
ENG
Identification of the assets, if the value exceeds 1% of the fund’s assets on the date of the valuation for the purposes of this report, showing the total purchase price and the fair value at the end of the relevant period This information is included in the notes to the financial statements of the individual funds in the part Structure of investment instruments in the portfolio. Information on the actual remuneration paid to the manager for managing the fund, distinguishing between information on the remuneration for the performance of the depositary, administrator, principal proponent and auditor, and information on other expenses or taxes. Values for the individual mutual funds managed by the company are presented in the financial statements of each fund as of 31st December, 2016. Information on the total number of issued and redeemed share units in the accounting period Overview of issued and redeemed share units is available in the notes to financial statements in the chapter Capital funds, share premium. Information on significant changes in the statutes of special investment funds under the management occurred in the accounting period and other significant changes With respect to the special investment funds, no changes took place that would be publically considered as significant to reconsider an investment into the special fund by rational investor; for instance, such a change that could influence investors’ ability to exercise their rights related to the investment or otherwise touched the interests of one or more fund investors. Information on activities in the field of research and development, environmental protection In 2016, the fund did not engage in any activities in the field of research and development, except for developing its own insurance products and internal information systems, and neither in the field of environmental protection.
43
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
ENG
Quantitative restrictions and methods selected for evaluating the risks associated with the techniques and instruments for the efficient management of the investment fund Information on prudential rules fulfilment of the AXA investiční společnost a.s. (“the company“or “AXA IS“)
1. Details of the strategies and methods of risk management The strategies and methods of risk management comply with the methodology and standards of the AXA Group, or more precisely of the consolidating parent company AXA S.A. The task of risk management is to identify, measure and control risks associated with the company‘s activities. The Risk Management department and company management is responsible for the risk control. An independent view on the risk management strategy and practices is provided by the internal audit. The company is exposed to several main types of risks within its activity: Credit Risk The risk of loss arising from counterparty′s failure to meet its contractual obligations. The company is exposed to the risk of loss arising from counterparty′s failure. It concerns mainly the risk of failure of institutions in which the company has deposits and other entities for which the company records the claims and also the risk of depreciation of other asset (estimated receivables, pre-paid expanses and accrued income). Market Risk The risk of loss arising from the changes in market prices, interest rates and exchange rates i.e. including ■ Interest Rate Risk, ■ Currency Risk, ■ Equity Risk and ■ C ommodity Price Risk.
The company does not invest in capital markets at its own risk and is therefore not exposed to market risk. Operational Risk The risk of loss resulting from the lack or failures of internal processes, human factor or systems or risk of loss arising from external factors (i.e. including the risk of information technology, legal and compliance risks). The company is exposed to risk of loss resulting from the lack or failures of internal processes, human factor or arising from external factors. Liquidity Risk The risk of losing the ability to meet financial obligations when they become payable or the risk of losing the ability of asset financing. The company is exposed to the loss of the ability to finance its assets. It concerns mainly the risk of losing the ability to repay intangible assets consisting of deferred acquisition contract costs, which are to be repaid from the profit arising from the relevant long – term contracts for their duration period. Concentration Risk The risk of loss arising from a significant concentration, mainly a significant concentration of exposures to a single entity or group of economically related entities or concentration of exposures to a group of entities, where the probability of their failure is influenced by a common risk factor, e.g. the same type of an economic activity, market, region, security issuer etc. The company is exposed to the risk of loss arising from a significant concentration, mainly a significant concentration of exposures to a group of entities, where the probability of their failure is influenced by a common risk factor in the form of the same economic activity. It concerns mainly the risk of loss due to a simultaneous failure of more counterparties, whose default risk is included in the credit risk. Reputation Risk The risk of loss arising from a negative perception of the liable entity (clients, counterparties, shareholders, investors or supervisory entities). The company is exposed to the risk of loss arising from a negative perception of the company with influence on revenues and capital. Mainly it concerns the risk of loss represented by another influence, whose probability of occurrence is covered in operational risk.
44
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
ENG
2. Risk Control The company is responsible for the risk control and providing necessary precautions to control and measure the risk associated with particular positions in the portfolio and also the portfolio risk as a whole at every moment. The company periodically monitors the exposures to individual risks within the ICAAP system. In accordance with the current legislation, the depositary controls the compliance with investment limits of the investment funds under management and assets took for management arising from investment funds statutes and other statutory conditions for particular investment limits. Market Risk Evaluation Along other methods to measure the market risk for investment funds, the Company also uses the method of value at risk (VaR). For the calculation of the Value at Risk of the standard funds, AXA investiční společnost a.s. is using the function PORT of the Bloomberg information system. The calculation documentation (Bloomberg Portfolio Value-at-Risk Technical Description) is stored at the Asset Management department. The calculation parameters were set up in accordance with the legislation as follows: ■ probability level 99 % ■ possession period 1 month
3. Counterparties related to financial derivatives FX Swap are the only operations carried out with the investment funds managed by the AXA investiční společnost a.s. and it is solely for hedging the currency risk of certain portfolios. UniCredit Bank Czech Republic a.s. and Slovakia a.s. and the Komerční banka a.s. were counterparties for the last year. Moreover, UniCredit Bank Czech Republic a.s. also performs the function of the depositary.
Derivatives credit risk assessment Credit risk in an OTC derivative is calculated as the sum of off-balance sheet risk-weighted assets in derivatives, which are determined by multiplying the credit equivalent of the OTC derivative’s off-balance asset and the respective counterparty’s risk weight. The credit equivalent is equal to the sum of the OTC derivative’s fair value and its potential future exposition, which is equal to the product of the conversion factor and the nominal value of the derivative’s off-balance assets. If the current fair value of OTC derivative is negative, it is considered to be zero for the purposes of this calculation. The valuation of the OTC derivatives’ current fair value is performed on a daily basis.
Commentary on fund´s development in 2016
The share certificate value of the AXA Selection Emerging Equity fund in 2016 increased by 8 %. Morgan Stanley Emerging Markets rose by 8.58 %. The proportion of the fund component increased from 88.73 % at the end of 2015 to 94.26 % at the end of 2016. The fund’s assets increased in the period from CZK 810 million to CZK 1036 million. In terms of valuations, we perceive the shares of companies operating in emerging markets as much more attractive than those of companies in developed countries. Compared to the situation a year ago, we see China’s economic situation as relatively stable, we expect a calming down after the somewhat confusing exchange of notes in the rapidly growing India, the optimistic growth in Brazil could still continue for a while and the country will together with Russia come out of the recession this year. In emerging markets, however, we prefer Asian states. The loose monetary policy of central banks in developed countries is complemented by a relatively loose monetary policy of most central banks in emerging markets, with the exception of Turkey and Mexico addressing the slumping national currency. Monetary expansion is generally pushing asset prices up. The main risks for the immediate development of emerging markets are currently the potential adverse actions of the new US president, possibly also faster growth in revenues due to a higher than expected rise in inflation.
45
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
Portfolio structure and related changes Absolute and relative change in portfolio structure (12/2015 vs. 12/2016)
Fund performance: NAV development in CZK:
46
ENG
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s.
Data on the resulting amount of commitments related to techniques used by management entity to manage the fund, at the end of accounting period As of 31st December 2016, the fund records no liabilities from derivative transaction. Further information under AIFMD (Alternative Investment Fund Managers Directive) ■ percentage of assets in special investment fund, subject to special liquidity management tools due to their illiquid nature, is 0 % ■ total exposure to leverage effect used in the management of special investment fund is 0 % Information about equity of the fund, number of shares or units issued and overall yield value paid per unit as of 31st December 2016 AXA Selection Emerging Equity
2016
Equity of the collective investment fund (thousand CZK) Number of shares or units issued (units) Equity per share or per unit (CZK) Overall yield value paid per unit (CZK)
2015
2014
1 033 630
790 328
655 690
987 086 685
815 096 822
625 202 077
1,0472
0,9696
1,0488
--
--
--
The management of investment company and fund manager are not aware of any facts that, after the balance sheet date, significantly affected the company‘s financial position. Thank you for your confidence in AXA Group. AXA investiční společnost a.s.
In Prague, 12th April 2017
............................................ Robert Gauci Member of the Management Board
............................................ Sébastien Guidoni Member of the Management Board
47
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
BALANCE SHEET as at 31 December 2016 thous. CZK
2016
2015
Note Gross amount
Adjustment
Net amount
Net amount
Cash and cash equivalents
59 144
–
59 144
91 185
Receivables from banks and credit unions
59 144
–
59 144
91 185
a) payable on demand
59 144
–
59 144
91 185
ASSETS 3
b) other receivables 6
–
–
–
–
Investment
976 775
–
976 775
718 492
Shares, share certificates and other securities
976 775
–
976 775
718 492
324
–
324
59
324
–
324
59
1 036 243
–
1 036 243
809 736
2016
2015
2 613
19 408
Receivables 11 Other assets Total assets thous. CZK LIABILITIES Liabilities 4
Other liabilities
2 613
19 408
1 033 630
790 328
Share premium
-18 983
-16 310
12 Capital contributions
987 087
815 097
-8 459
59 285
Net assets 9
14 Retained earnings or accumulated losses from previous periods 15 Profit or loss for the period Total liabilities
73 985
-67 744
1 036 243
809 736
2016
2015
OFF BALANCE SHEET as at 31 December 2016 thous. CZK Off balance sheet assets 4
Receivables from fixed term transactions
8
Values provided for management
-–
-–
1 033 630
790 328
-–
-–
Off balance sheet liabilities 12 Liabilities from fixed term transactions
48
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
PROFIT AND LOSS STATEMENT as at 31 December 2016 thous. CZK
2016
2015
9 563
10 319
29
37
9 534
10 282
Consultancy fee or managing fee in investment
-14 479
-12 201
Commission and fee expense
-14 479
-12 201
Investment income 1
Interest income and similar income
3
Revenues from shares and participation
5
Realized income from financial operations Unrealized income from financial operations
6 7 9
2 337
232
80 035
30 168
Realized loss from investment
-1 772
-1 861
Unrealized loss from investment
-2 005
-94 519
Net profit (loss) from financial operations
78 595
-65 981
Other income
203
217
Other operating income
203
217
Other expenses
103
-98
Administration expenses
-190
-182
–
–
-190
-182
a) personnel expenses b) other administration expenses 11 Depreciation, additions to provisions and adjustments to assets 19 Profit (loss) on ordinary activities before tax 23 Income tax Net profit or loss 24 Profit (loss) for current period including income tax
49
–
–
73 692
-67 828
293
84
73 985
-67 744
73 985
-67 744
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY as at 31 December 2016 thous. CZK As at 1. 1. 2015
Retained Share profits or Own capital accumulated shares losses 18 312 -
Share Reserve premium funds -28 797
-
Profit ValuatiCapital (loss) for on diffefunds current rences period 625 202 40 973
Total 655 690
Changes in accounting policy
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Correction of a prior period error
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Foreign currency gains (losses) and valuation differences not included to profit
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Net profit (loss) for period
-
-
-
-
-
-
-
-67 744
-67 744
Allocated profits (losses)
-
40 973
-
-
-
-
-
-40 973
-
Dividends
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Transfers to funds
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Dispose of funds
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Transactions with owners
-
-
-
12 487
-
189 895
-
-
202 382
Decrease of share capital
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Purchase of own shares
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Other changes
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Closing balance 31. 12. 2015
-
59 285
-
-16 310
-
815 097
-
-67 744
790 328
As at 1. 1. 2016
-
59 285
-
-16 310
-
815 097
-
-67 744
790 328
Changes in accounting policy
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Correction of a prior period error
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Foreign currency gains (losses) and valuation differences not included to profit
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Net profit (loss) for period
-
-
-
-
-
-
-
73 985
73 985
Allocated profits (losses)
-
-67 744
-
-
-
-
-
67 744
-
Dividends
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Transfer to funds
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Dispose of funds
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Transactions with owners
-
-
-
-2 673
-
171 990
-
-
169 317
Decrease of share capital
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Purchase of own shares
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Other changes
-
-
-
-
-
-
-
Closing balance 31. 12. 2016
-
-8 459
-
-18 983
-
987 087
-
50
73 985 1 033 630
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
ENG
1 GENERAL INFORMATION 1.1 Principal business of the company AXA Selection Emerging Equity special fund of funds, open mutual fund AXA investiční společnost a.s. („fund“ or „company“) was established as open mutual fund AXA investiční společnost a.s. („investment company“). The investment company managed assets in mutual fund in accordance with act no. 240/2013 Coll., on investment companies and investment funds, as amended (“ZISIF” or the “act”), which came into effect on 19 August 2013, and replaced the act no. 189/2004 Coll., on collective investment. The investment company collects on fund account finances by issuing fund share certificates for the purpose of using them for collective investment. The decision on the authorization to issue share certificates was issued on 21 January 2008 by Czech National Bank ref. no. 2008/772/570 Sp/541/488/2007/4, the decision came into force on 22 January 2008, which is the foundation day. Share certificates are issued in book-entry form with a nominal value of CZK 1. The investment policy of the fund is to diversify the assets in the fund by investing in securities of foreign collective investment funds, which break down the risk associated with investing. The fund invests primarily in securities issued by another collective investment fund, which is authorized by the supervisory authority of the state in which it has its registered office and head office and is subject to supervision. The fund may invest up to 35% of its assets in share certificates of AXA Rosenberg Global Emerging Markets Equity Alpha Fund, (ISIN IE00B101K104), Class A EUR (http://www.axarosenbergequityalpha.com/factsheet_global_emerging.pdf). According ZISIF, § 94 paragraph. 2 is a special fund. The assets of the fund comply with the investment policy will be invest in these types of assets primarily: ■ collective investment securities, ■ stocks, ■ deposits in banks, ■ money market instruments, ■ securities entitling to acquisition of securities, ■ financial derivatives. The fund may acquire investment securities, securities issued by another collective investment fund, financial derivatives and money market instruments. Repo transactions will be carried out only under the terms of decree no. 244/2013 Coll., on techniques and instruments to effective management the assets of the standard fund and special fund, which collects finances from public. The fund will realize repurchase transaction only with the counterparty, which long-term rating awarded by at least one of the major rating agencies, at least in the amount of investment grade. The subject of trade will be only securities that correspond to the investment policy and risk profile of the fund. In investment securities and money market instruments containing derivative which changes the features of the instrument in which is included, by a manner appropriate to the efficient management of the assets may be invested max. 34% of fund assets. Cash flows are typically modified depending on changes in interest rates, exchange rates, price or exchange rate indexes, the value of the shares or other variables. Variable to which cash flows are bound must be in compliance with the investment policy of mutual fund. The fund may within the effective management of assets, which are governed by the law decree no. 244/2013 Coll. and government decree no. 243/2013 Coll., perform operations with derivatives only to reduce the risks of investing. The individual risks associated with investments in derivative instruments are set out in chapter 4 of the statute of the fund. The Fund may invest in over the counter (OTC) derivatives and derivatives admitted to trading on regulated markets of OECD countries. The maximum limit for the open position is set at 100% of their assets. UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. carry out depositary function and provides services under contract for performance of depositary functions which latest version was signed on 13 October 2016 („depositary“). The financial statement has been prepared on the basis of accounting maintained in accordance with the accounting act and applicable regulations and decrees of the Czech Republic. The financial statement has been prepared on the accruals, accrue revenues and principle of historical cost, except for certain financial instruments at fair value. This financial statement has been prepared in accordance with the decree of the Ministry of Finance no. 501/2002 Coll., as amended, which implements certain provisions of act no. 563/1991 Coll., on accounting, as amended, for banks and certain financial institutions and Czech Accounting Standards for accounting units, that account in accordance with the decree no. 501/2002 Sb. As amended. The fund has been doing business in the field of collective investment in the Czech Republic since 2008. Values given in the notes to the financial statements are in thousands of CZK, unless stated otherwise.
51
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
ENG
1.2 Significant accounting principles 1.2.1 Day of the accounting transaction Depending on the type of transaction the moment of the transaction is the date of payment or receipt of cash, the date of purchase or sale of foreign currency, foreign exchange, respectively securities, the day of payment or collection from the account of the client, the date of crediting (foreign currency) funds according to a statement received from the bank, the trade date of transactions with securities, foreign exchange, options or other derivatives, the date of issue or receipt of a guarantee, respectively loan commitment, the date of acceptance of values into custody. The moment of the transaction for purchase or sell security is the moment when the transaction is dealed. Accounting purchases and sales of financial assets with a usual term of delivery (spot transactions), as well as fixed term and option operations are from the trade date to the settlement date recorded on the off – balance sheet accounts. A financial asset or its part is derecognised from the balance sheet when it loses control over the contractual rights to this financial asset or its part. The company loses this control if exercises the rights to the benefits defined in the contract, these rights expire or the company waived these rights. 1.2.2 Receivables from bank and non-bank entities Receivables are reviewed for recoverability. On this basis adjustments are created for individual receivables (using individual approach). Adjustments created by debiting expenses are reported in „The creation of adjustments for receivables and receivables from guarantees“ in sub-ledgers used for the calculation of tax liability. 1.2.3 The conversion of foreign currency Transactions denominated in foreign currencies are recorded in local currency translated at the exchange rate valid at the date of the transaction and announced by the Czech National Bank. Balances sheet accounts are revalued in balance sheet date by the applicable exchange rate announced by the Czech National Bank. 1.2.4 Taxation The tax base for income tax is deducted from the profit in the current period by adding non-tax deductible expenses and subtracting non-tax deductible incomes which are not subjects to tax income that is further adjusted by tax allowances and relevant credits. Deferred tax is proceeded from all temporary differences between accounting and tax values of assets and liabilities with using expected tax rate for the next period. A deferred tax claim is charged only when there is no doubt about its application in subsequent accounting periods. 1.2.5 Calculation of net asset value The net asset value of the fund is determined daily in accordance with the law. 1.2.6 Items from other accounting periods and changes in accounting methods Items from other accounting period than where it taxing and accounting belongs, and changes in accounting methods are accounted as incomes or expenses in the profit and loss statement in the current period with the exception of corrections of significant errors in accounting of revenues and expenses of prior periods that are reported in „Retained earnings or accumulated losses from previous periods „in company‘s balance sheet. 1.2.7 Shares, share certificates and other investments The company classify shares, share certificates and other investments as securities valuated by market rate with revaluation through Profit and loss statement. The fair value used for the valuation of securities is determined by the market price published at the date of the fair value if the fund proves that it is possible to sell securities for the market price. In the case of publicly traded equity securities, fair values are equal to the prices on the public market of OECD countries, only if the liquidity requirements of securities are met. If it is not possible to determine fair value as the market price (e.g. the fund not proves that it is possible to sell securities for the market price), fair value is determined as the adjusted value of securities. Adjusted value of securities equals to the rate of participation in the equity of the company, as for stocks it equals to the rate of participation in the equity of mutual fund, as for the share certificates . 1.2.8 Hedging and other derivatives Derivative transactions are used only as risk cover arising from changes in exchange rates differences of foreign currency investments, which are mainly shares. Hedging derivatives are carried at fair value, if they are used. The method of showing a fair value depends on the model of hedge accounting. Hedge accounting can be applied if: ■ hedge is in accordance with the fund strategy for risk management, ■ the hedging relationship is formally documented at the beginning of the hedging transaction, ■ the effectiveness of the hedge relationship is objectively measured, ■ the hedging relationship is highly effective throughout the accounting period, ■ in the case of hedging transaction the expected incidence of this transaction is expected with high probability. If the derivative hedges against the risk of changes in the fair value of assets and liabilities, the hedged item is also valued at fair value of the 52
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
ENG
hedged risk. Gains and losses of the valuation of the hedged item and the hedging derivative are reflected in the income statement. To the profit and loss statement is the gain or loss of these hedging derivatives recorded at the same time as the gain or loss of the hedged item. The fund uses derivatives in accordance with the statute, ie. they serve to reduce investment risks, as described in the statute of fund in paragraph 7 and does not apply hedge accounting. Changes in the fair value of the derivative are reflected in the income statement. The fair value of financial derivatives is determined as the present value of expected cash flows from these transactions. To determine the present value is using the usual market accepted models such as the Black-Scholes model used for certain types of options. In these models are put the parameters ascertained on the active market as foreign exchange rates, yield curves, volatility of financial instruments, etc. 1.2.9 Changes in accounting methods and corrections of prior During 2016 no changes in the accounting methods happened compared to prior year. 1.2.10 Accounting policy for interest income Interest income from all interest bearing instruments are reported on accrual principle by effective interest rate derived from real purchase value. Linear method is used as approximation effective interest rate for securities with residual maturity less than one year on purchase day. Interest income include accrued coupons and discount and premium from all instruments with fixed income. 1.2.11 Liabilities, contingent liabilities and provided material assurance not included to balance sheet There are not liabilities, contingent liabilities and provided material assurance not included to balance sheet.
53
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
2 OTHER DATA 2.1 Interest income and interest costs 2016
2015
Interest income
29
37
thereof bank accounts
29
37
thereof Czech republic
29
37
--
--
Interest expenses debt security
--
--
29
37
2016
2015
Revenues from shares and participation
9 534
10 282
thereof EU
2 047
2 216
Net interest income 2.2 Revenues from shares and participation
thereof other
7 487
8 066
Total
9 534
10 282
2016
2015
--
--
Fees and commissions
14 479
12 201
for managing the assets of the fund
13 908
11 718
441
368
2.3 Income and expenses from fees and commissions Income from fees and commissions
for performance of depositary others Total
130
115
14 479
12 201
In accordance with the contract for operation of depositary functions, fund pays a fee which is based on the average equity value of the fund for the accounting period and amounts to 0.04% of the average equity value of the fund for the accounting period; the fee is determined on the basis of a contract between the investment company and the depositary as amended. Determining the amount of consideration for management of fund assets is based on the average net asset value of the fund for the relevant accounting period, the amount of consideration not to exceed 2% of the average annual equity value of the fund. Exact value of fee is based on Schedule of fees. Fee for managing the assets of the fund is paid in advance up to 15 days of calendar month with follow up year bill based on verified financial statements by auditors not late to 3 months after year end. 2.4 Gain or loss from financial operations 2016
2015
Gain / loss on securities transactions
51 708
-87 004
thereof EU
45 902
-21 288
5 806
-65 716
--
--
thereof other Profit / loss from derivative transactions Exchange differences
25 527
19 192
Other
1 360
1 831
Total
78 595
-65 981
2016
2015
2.5 Administrative expenses Expenses for audit, legal and tax advice
190
182
Total
190
182
The fund in 2016 and 2015 had no employees. The fund manager is an employee of the investment company.
54
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
2.6 Income tax and deferred tax asset or liability 2.6.1 Current income tax The company based on income expect tax liability in the amount of 293 TCZK (2015: 0 TCZK). 2.6.2 Deferred tax liability / asset The fund has not occurred a deferred tax asset and a deferred tax liability on 31 December 2016 or 2015.
2.7 Economic result for the current period Profit for the current period in the amount of 73 985 TCZK (2015: loss 67 744 TCZK) is comprised mainly of revaluation of securities and result of financial operations. There is taken into account interest income, income from shares and share certificates and costs of managing the assets in the fund. The economic result for the current period will be split by decision of investment company according to applicable legislation. The economic result prior year was transferred to retained earnings / losses of previous accounting periods. 2.8 Receivables from banks 2016
2015
59 144
91 185
Loans and advances to banks balances on current accounts term deposits Total
--
--
59 144
91 185
2.9 Shares and share certificates Shares and share certificates investment at the date of the financial statements in 2015: currency
pieces
purchase price
market price
fair value
LYXOR UCITS ETF RUSSIA (DJ Russia GDR)
EUR
15 000
13 659
8 229
8 229
LYXOR UCITS ETF TUR.DJ TUR.TITANS 20 FCP
EUR
5 000
5 580
5 310
5 310
LYXOR UCITS ETF MSCI INDIA
EUR
40 000
14 867
14 788
14 788
BNP NEXT 11 EM THEAM – EUR C
EUR
2 600
5 414
7 585
7 585
ISHARES MSCI EMERGING MARKET
EUR
174 000
142 519
132 183
132 183
SPDR MSCI EM ASIA UCITS ETF
USD
27 000
36 904
30 711
30 711
ISHARES MSCI EM MIN VOL
USD
80 000
46 641
45 593
45 593
AR EAT – All Count. A-P ex – Japan Class A
EUR
230 857
71 719
68 815
68 815
AWF FRM Europe Emerging F Cap EUR
EUR
7 151
24 036
21 793
21 793
DB x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index UCITS ETF
EUR
25 000
21 384
19 749
19 749
Name
AWF – Framl. Emerg. Markets F Cap EUR
EUR
8 803
29 573
28 934
28 934
ISHARES MSCI FRONTIER 100
USD
75 000
50 052
46 340
46 340
ISHARES MSCI EMERGING MARKET
USD
115 000
148 753
138 913
138 913
ISHARES MSCI THAILAND CAPPED ETF
USD
6 500
7 781
9 462
9 462
ISHARES MSCI BRIC ETF
USD
26 800
19 633
19 473
19 473
ISHARES MSCI MALAYSIA ETF
USD
18 000
5 477
3 459
3 459
iShares MSCI Emerg. Markets ETF
USD
56 400
42 430
45 068
45 068
ISHARES MSCI PHILIPPINES ETF
USD
7 000
5 784
5 863
5 863
SPDR S&P EMERGING SMALL CAP
USD
70 744
64 258
66 224
66 224
756 464
718 492
718 492
Total
55
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
Shares and share certificates investment at the date of the financial statements in 2016: currency
pieces
purchase capacity
market capacity
total
LYXOR UCITS ETF RUSSIA (DJ Russia GDR)
EUR
15 000
13 659
13 091
13 091
LYXOR UCITS ETF TUR.DJ TUR.TITANS 20 FCP
EUR
5 000
5 580
5 085
5 085
LYXOR UCITS ETF MSCI INDIA
EUR
40 000
14 867
14 904
14 904
SHS BNP PARIBASEAS.NX.11.CO.8.U.ETF.EUR
EUR
2 600
5 414
8 343
8 343
Name
ISHARES MSCI EM UCITS ETF USD D IST
EUR
174 000
142 519
149 178
149 178
SPDR MSCI EM ASIA UCITS ETF
USD
27 000
36 904
33 595
33 595
SHS ISHARES EDGE MSCI WLD MINVOL
USD
30 000
25 716
28 656
28 656
SHS ISHARES EDGE MSCI EM MIN VOL
USD
243 001
137 780
148 312
148 312
AR EAT – All Count. A-P ex – Japan Class A
EUR
230 857
71 719
76 787
76 787
DB x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index UCITS ETF
EUR
25 000
21 384
22 555
22 555
AWF – Framl. Emerg. Markets F Cap EUR
EUR
16 104
55 407
56 875
56 875
ISHARES MSCI FRONTIER 100
USD
75 000
50 052
47 785
47 785
ISHARES EDGE MSCI MIN VOL EMERGING MARKES ETF
USD
115 000
148 753
144 210
144 210
ISHARES MSCI THAILAND CAPPED ETF
USD
11 500
16 851
21 256
21 256
ISHARES MSCI BRIC ETF
USD
26 800
19 633
21 906
21 906
iShares MSCI Emerg. Markets ETF
USD
108 400
89 673
97 302
97 302
ISHARES MSCI PHILIPPINES ETF
USD
14 018
12 430
11 652
11 652
ISHARES MSCI MALAYSIA ETF
USD
4 500
5 477
3 239
3 239
SPDR S&P EMERGING SMALL CAP
USD
70 744
64 258
72 044
72 044
938 075
976 775
976 775
Total
Securities listed on another market of securities are traded mostly over the counter (OTC) or regulated market of securities in OECD countries. Shares are listed and traded in OECD markets. Shares mentioned above are valuated by market rate with revaluation through Profit and loss statement. Equity securities were not used as assurance for own liabilities or third part liabilities in 2016 and 2015. 2.10 Other assets 2016
2015
59
59
--
--
Other assets trade receivables positive fair value of derivatives receivable for securities trader
265
--
Total
324
59
2.11 Other liabilities
2016
2015
1 311
977
Depositary liabilities
--
--
Tax office liabilities
--
--
Audit, legal and tax services liabilities
--
--
Tax liabilities
--
--
Liabilities from securities trading
--
--
Liabilities for managing the assets of the fund
Negative fair value of derivatives
--
--
Liabilities to the Tax Office
361
844
Unallocated payments investors
450
4
--
17 128
Outstanding share certificates on redemption
227
230
Others
264
225
2 613
19 408
Liabilities from securities trading
Total
56
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
2.12 Capital funds, share premium 2.12.1 Overview of issued and redeemed share certificates in 2016 and 2015 Capital funds represent issued share participation certificates. Issuance of fund share certificates of unitholders was launched on 22 January 2008. Number of share certificates in thousands
Nominal value
Share premium
Balance at 1 January 2015
625 202
625 202
-28 797
Issued share certificates
210 807
210 807
14 156
20 912
20 912
1 669
Balance at 31 December 2015
815 097
815 097
-16 310
Balance at 1 January 2016
815 097
815 097
-16 310
Issued share certificates
201 082
201 082
-2 754
29 092
29 092
-81
987 087
987 087
-18 983
Redeemed share certificates
Redeemed share certificates Balance at 31 December 2016
The net asset value per 1 share certificate on the date of the financial statements at 1.0472 CZK (2015: CZK 0.9696), which is the last net asset value per 1 unit certificate approved by the depositary of the fund in 2016.
2.13 Values for management and off-balance sheet items The fund has on 31 December 2016 values provided for management AXA investiční společnost a.s. 1 033 630 TCZK, which represents the value of the net assets of the company, while in 2015 this figure amounted 790 328 TCZK. Fund as at the date of the financial statements in 2016 and 2015 did not register, except values passed to the management, any off-balance sheet assets and off-balance sheet liabilities.
2.14 Financial instruments 2.14.1 Market risk Market risk of the fund is stated in the fund statute in paragraph 7, Information on risks. Market risk arising from the impact of changes in the overall market prices and the amount of each type of property (assets) of the fund is due to nature of the fund significant. Property in the fund is regularly analyzed with regard to asset allocation, portfolio performance and its technical parameters such as average maturity of the portfolio, weighted portfolio duration, distribution of cash flow portfolio and its overall size. The investment company invests in accordance with the law and statute of fund, as described in the statute od fund, paragraph 3, the investment objective and policy. The main investment objectives of the fund include: ■ maximizing the value of the equity in the fund attributable to one share certificate, ■ protection of the assets in the fund, ■ maintaining high liquidity ■ achieve or overcome short-term deposit rates by appropriate financial investment The fund pursues a rule that the purchase (sale) of securities to the assets in the fund shall be made at the lowest (highest) price that could be achieved with due diligence and received incomes are transferred to the bank account of the fund at the depository of fund and of investment company. All investment decisions are based on a duly adopted resolution of the Investment Committee – no person in this matter is authorized to decide independently. All investment decisions are implemented through selected banks or securities dealers. Compliance with limits is ensured by control activity and supervision of the depositary in accordance with the law and the fund.
57
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
2.14.2 Liquidity risk Liquidity risk arises from the method of financing the activities of the fund and its management positions. It includes both the risk of being able to repay the liabilities of the fund and the fund‘s ability to liquidate/sell its assets for a reasonable price within an acceptable timeframe. The fund has access to diversified sources of financing. To coverage temporary financial needs the fund may lawfully receive only short-term loans with a maturity of less than 6 months. The aggregate amount of provided credits or loans must not exceed 10% of the assets in the fund. Residual maturity of assets and liabilities of the fund To 3 months
From 3 months From 1 year Over 5 years to 1 year to 5 years
Without specification
Total
As at 31 December 2015 Loans and advances to banks Shares, share certificates
91 185
--
--
--
--
91 185
--
--
--
--
718 492
718 492
Other assets
--
59
--
--
--
59
Total assets
91 185
59
--
--
718 492
809 736
Other liabilities
18 330
844
--
--
234
19 408
Total liabilities
18 330
844
--
--
234
19 408 790 328
GAP
72 855
-785
--
--
718 258
Cumulative GAP
72 855
72 070
72 070
72 070
790 328
59 144
--
--
--
--
59 144
As at 31 December 2016 Loans and advances to banks
--
--
--
--
976 775
976 775
Other assets
Shares, share certificates
265
59
--
--
--
324
Total assets
59 409
59
--
--
976 775
1 036 243
1 576
361
--
--
676
2 613
Other liabilities Total liabilities
1 576
361
--
--
676
2 613
GAP
57 833
-302
--
--
976 099
1 033 630
Cumulative GAP
57 833
57 531
57 531
57 531
1 033 630
The fund in the tables above not shows data related to equity due to fact that in fund cannot be determined the maturity, equity is recognized in Statement of changes in equity. Interest rate sensitivity of assets and liabilities of the fund The fund was exposed to the low interest rate risk due to the fact that interest-earning assets were consisted of cash at bank and short term deposits.
58
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
2.14.3 Currency risk The fund was in 2015 and 2016 exposed to currency risk. Summary of exposure to foreign currencies is in following table: SEK
PLN
EUR
USD
Total
Shares
--
--
--
--
--
Share certificates
--
--
307 387
411 105
718 492
Bank accounts and deposits
--
--
58 866
5 776
64 642
Total assets
--
--
366 253
416 881
783 134
Other liabilities
--
--
--
--
--
Total liabilities
--
--
--
--
--
GAP
--
--
366 253
416 881
783 134
366 253
783 134
As at 31 December 2015
Cumulative GAP SEK
PLN
EUR
USD
Celkem
--
--
--
--
--
Share certificates
--
--
346 819
629 956
976 775
Bank accounts and deposits
--
--
37 577
5 407
42 984
Total assets
--
--
384 396
635 363
1 019 759
Other liabilities
--
--
--
--
--
Total liabilities
--
--
--
--
--
GAP
--
--
384 396
635 363
1 019 759
384 396
1 019 759
As at 31 December 2016 Shares
Cumulative GAP
The fund minimizes currency risk by currency derivatives in accordance with the statute of fund. The fund as at the date of the financial statements of 2016 and 2015 held no derivatives.
2.15 Additional information on the economic situation of the fund The amount of the costs of administering the fund: Consideration intended for IS management IF or PF
2016
2015
13 519
11 434
Other sums of money that were transferred from account IF to account IS
--
--
Custodian bank fee
441
368
Audit fees
180
173
--
--
Surcharges, which were accounted in the assets of IS Haircuts, which were accounted into the property IS
--
--
10
9
Charges securities dealer
--
--
Charges securities dealer – transactional
--
--
Charges securities dealer – others
--
--
All fees for legal and consulting fees outside IS
Registration fees Other administrative expenses
--
--
519
398
Issued and redeemed share certificates in open mutual funds: Number of share certificates issued OPF (pc) Amount receivable in assets under OPF issued share certificates (TCZK) Number of shares certificates repurchased from OPF (pc) Amount paid from the assets of the OPF for the redeemed units (TCZK) A collective investment fund operates under KIČ: 90083597.
59
2016
2015
201 081 819
210 806 849
198 328
224 963
29 091 956
20 912 104
29 011
22 581
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
2.16 The structure of investment instruments in the portfolio Equity securities in the fund: 2016
Name of security
ISIN
LYXOR UCITS ETF RUSSIA
FR0010326140
LYXOR UCITS ETF MSCI INDIA ISHARES MSCI EM UCITS ETF
RelatiThe onship Counfund‘s to try assets legislimit lation
The issuer limit
Total Total fair purchavalue se price
13 091
Share in equity securities Number issued by of units a single issuer FKI (%)
FR
136
170
190
13 659
15 000
0,08
FR0010361683
FR
136
170
190
14 867
14 904
40 000
0,05
IE00B0M63177
US
136
170
190 142 519
149 178
174 000
0,34
SPDR MSCI EM ASIA UCITS ETF
IE00B466KX20
US
136
170
190
36 903
33 595
27 000
0,75
SHS ISHARES EDGE MSCI WLD
IE00B8FHGS14
US
136
170
190
25 716
28 656
30 000
0,03
SHS ISHARES EDGE MSCI EM
IE00B8KGV557
US
136
170
190 137 780 148 312 243 001
0,21
AR EAT – All Count. A-P ex – Japan
IE00BD007M18
IE
136
170
192
71 719
76 787 230 857
DB x-trackers MSCI Emerging Markets LU0292107645
LU
136
170
190
21 384
22 555
10,07
25 000
0,05
AWF – Framl. Emerg. Markets
LU0327690474
LU
136
170
192
55 407
56 875
16 104
0,02
ISHARES MSCI FRONTIER 100
US4642861458
US
136
170
190
50 052
47 785
75 000
0,15
ISHARES EDGE MSCI MIN VOL
US4642865335
US
136
170
190 148 753 144 210 115 000
0,23
ISHARES MSCI THAILAND CAPPED
US4642866242
US
136
170
190
16 851
21 256
11 500
0,01
ISHARES MSCI BRIC ETF
US4642866572
US
136
170
190
19 633
21 906
26 800
0,02
iShares MSCI Emerg. Markets ETF
US4642872349
US
136
170
190
89 673
97 302 108 400
1,17
ISHARES MSCI PHILIPPINES ETF
US46429B4086
US
136
170
190
12 430
11 652
14 018
0,03
SPDR S&P EMERGING SMALL CAP
US78463X7562
US
136
170
190
64 258
72 044
70 744
0,83
921 604 960 108
60
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
2015
Name of security
LYXOR UCITS ETF RUSSIA (DJ Russia GDR) LYXOR UCITS ETF MSCI INDIA ISHARES MSCI EMERGING MARKET SPDR MSCI EM ASIA UCITS ETF
ISIN
RelatiThe onship Counfund‘s to try assets legislimit lation
The issuer limit
Total Total fair purchavalue se price
Share in equity Total securities Number nominal issued by of units value a single issuer FKI (%)
FR0010326140
FR
136
170
190
13 659
8 229
15 000
416
0,08
FR0010361683
FR
136
170
190
14 867
14 788
40 000
139
0,05
IE00B0M63177
US
136
170
190 142 519 132 183
174 000
72
0,34
IE00B466KX20
US
136
170
190
36 904
30 711
27 000
4 131
0,75
ISHARES MSCI EM MIN VOL IE00B8KGV557
IE
136
170
190
46 641
45 593
80 000
6 401
0,07
IE00BD007M18
IE
136
170
192
71 719
68 815 230 857
198
10,07
LU0146924526
LU
136
170
192
24 036
21 793
7 151
693
0,05
LU0292107645
LU
136
170
190
21 384
19 749
25 000
244
0,05
LU0327690474
LU
136
170
192
29 573
28 934
8 803
1 713
0,01
US4642861458
US
136
170
190
50 052
46 340
75 000
1 370
0,15
US4642865335
US
136
170
190 148 753 138 913 115 000
148
0,23
US4642866242
US
136
170
190
7 781
9 462
6 500
612
0,01
US4642866572
US
136
170
190
19 633
19 473
26 800
1 288
0,02
US4642872349
US
136
170
190
42 430
45 068
56 400
US78463X7562
US
136
170
190
64 258
66 224
70 744
AR EAT – All Count. A-P ex – Japan Class A AWF FRM Europe Emerging F Cap EUR DB x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index UCITS ETF AWF – Framl. Emerg. Markets F Cap EUR ISHARES MSCI FRONTIER 100 ISHARES MSCI EMERGING MARKET ISHARES MSCI THAILAND CAPPED ETF ISHARES MSCI BRIC ETF iShares MSCI Emerg. Markets ETF SPDR S&P EMERGING SMALL CAP
734 209 696 275 In the table are reported securities over 1% of the portfolio value.
61
0,61 1 615
0,83
ENG
AXA Selection Emerging Equity special fund of funds open mutual fund AXA investiční společnost a.s. Notes to the financial statements for the year ended 31 December 2016 (thousands of crowns)
2.17 Composition of assets in the fund portfolio Composition of assets of a special fund: 2016
2015
Securities according to §45/2a)
--
--
Financial derivatives according to §45/2b)
--
--
Deposits according to §45/2c)
--
--
Property values according to §45/2d)
--
--
Investment securities according to §46/1a)
--
--
Bonds according to §46/1b)
--
--
Investment securities according to §46/1c)
--
--
Bonds according to §46/2
--
--
Securities according to §47/1
976 775
718 492
Securities according to §47/2
--
--
Money market instruments according to §48/1
--
--
Financial derivatives according to §49/1
--
--
Commodity derivatives according to §49/2
--
--
Commodity derivatives according to §49/3
--
--
Financial derivatives according to §49/4
--
--
Deposits according to §50
59 144
91 185
Commodities
--
--
Property
--
--
Real estate company
--
--
Money market instruments according to §82/1
--
--
Securities according to §84/1a)
--
--
Securities according to §84/1b)
--
--
Financial derivatives according to §85
--
--
Deposits according to §86
--
--
Other money market instruments for a special fund
--
--
2.18 Subsequent events and important facts The management of investment company and mutual fund managers are not aware of any facts that would seriously affected the company‘s financial situation after the balance sheet date.
In Prague, on 12 April 2017
............................................ Robert Gauci Member of the Board of Directors AXA investiční společnost a.s.
............................................ Sébastien Guidoni Member of the Board of Directors AXA investiční společnost a.s.
62